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融资租赁案例

来源:ZzWww 编辑:ZzWww 时间:2013-04-21

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融资租赁案例 (2012-08-13 03:47:01)

标签: 杂谈


融资租赁的独特功能
成都金控融资租赁有限公司总经理  罗晓春
 
融资租赁已成为全球居银行之后的第二大债权融资方式,美、欧、日等发达国家融资租赁渗透率达10-30%,而中国只有5%左右,中国急待大力发展融资租赁服务。融资租赁究竟可以给经济生活带来什么?与银行等融资方式相比,融资租赁的独特性又何在呢?
一、解决设备资金缺口—门槛更低
融资租赁就是通过融物的方式来实现融资。类似于设备“按揭”、“分期付款”购买;对于政府(及特大型公司)的基础设施项目,融资租赁又类似于“BT(建设-移交)模式”。融资租赁商业模式为承租人(企业、个人)自筹10-30%(租赁保证金和首付款),租赁公司融资或垫资购买企业指定的设备(指定设备的规格型号,制造和销售厂商,价格)交承租人使用,承租人按月或按季付清租金后,设备一般归承租人所有。
从信用角度讲,比如银行信贷要达到70分才能放贷,融资租赁对60分的客户就可以成交。对负债比例高,前三年经营效益差,仅有订单者,银行信贷进入难而融资租赁可操作。
1.对中小企业融资的硬门槛更低
德阳CF公司属中小企业,长期从事车铣加工并与二重、东电等几个大企业有稳定的配套加工业务合作(合同),由于业务量增加,需再购置一台130万元车床扩大加工能力,但自己只有30万元现金。在跟银行接触后,该企业遇到极大障碍,主要是该企业规模不大,之前在银行没有信用记录,企业本身信用等级低、授信额度小、又不具备抵押担保,因而不具备贷款的基本条件。租赁公司更为看重的是项目本身的市场前景,看重设备产生的效益。由于租赁公司拥有租赁设备的物权,因此租赁公司对企业的资信和抵押担保要求相对较低。该企业采用融资租赁方式,由租赁公司购买并租赁给企业130万元的车床,其中承租人首付30万元,其余100万元由租赁公司解决,企业投入很少比例的资金即取得了设备的使用权和收益权。然后企业通过设备所产生的效益偿还租金,按每月支付租金10万元,共支付11个月,取得租赁设备的所有权。对承租人而言,一次付款购买该设备花130万元,而通过融资租赁“分期购买”花140万元,实现了“小钱起步,终获设备”的发展。
2.对大型(优质)企业,自筹资金比例低。银行对企业设备类固定资产贷款有一个硬要求,自筹资金比例不低于30%,而融资租赁在自筹资金比例上更灵活。比如金控租赁与成都GJ集团3亿元车辆融资租赁中,自筹几乎为0,与ZTEJ集团4800万元盾构机租赁中,承租人自筹仅5%。
3.可(部分)免除抵押担保。由于租赁公司有物权,对第一还款来源可靠(特别是租赁物又是通用、耐用、可移动的通用设备),融资租赁一般不要求承租人额外提供抵押担保;或只需要市值相当于融资额1/3的房地产做抵押登记。对于像医院、学校、政府机关、事业单位等,具有稳定的未来现金流,但达不到信用贷款的条件,又缺乏抵押担保,则是最适宜融资租赁的。
二、盘活已有设备(厂房)—融资比例更多
对于已有设备的企业,融资租赁类似于“设备抵押”贷款。但大多数银行不接受设备抵押,设备最多只能作为房地产抵押的补充,而且抵押率仅30-40%,而从租赁公司通过回租方式可融到设备现值70-80%,甚至90%及100%的资金。
如果企业自有固定资产比例大,流动资产比例偏小,流动资金压力大;或者企业处于快速发展期需要新上项目,而新项目在银行融资而自有资金不足。需要盘活已有资产,筹措现金。FD公司拥有设备现值6000万元,租赁公司按照设备现值的八折办理了出售回租,该公司仍然拥有设备的使用权,并获得了4800万元的现金,在3年内按季归还,每次只需归还400万元本金及相应租息。
三、设备类产品的促销—运用更广更灵活
机器设备的制造厂家和经销(代销)商家,经常遇到确实有需求的真实客户,但缺乏一次性购买的支付能力。如果采用赊销的方式(即分期付款),设备供应厂商要有巨额资金为下游客户垫资,厂商往往心有余而力不足;同时还有催收余款的麻烦和损伤和气的风险。厂商也愿意采用银行提供的“设备按揭”贷款或卖方信贷实现销售,但银行对设备抵押存在诸多顾忌,此业务难以扩大,满足不了厂商市场扩张的需要。
租赁促销就是由设备厂商找到客户,客户只要准备一部分(通常为20-30%)的自有资金,租赁公司筹措其余资金,全价从厂商购买设备后,交给客户使用,客户按租赁协议在租赁期内(通常为1-3年)付清租赁公司垫资的本和利,设备就属于客户。同时租赁公司要考评客户的信用;在租赁期间,厂商承担回购责任。反过来说,只有厂商回购能力强,租赁公司对厂商进行回购授权,在授权额度之内,可放手委托厂商广泛运用租赁促销工具,即将市场和风控工作交给有实力的厂商,可大大提高工作效率。金控租赁为CZ机床提供5000万元的促销配套租赁服务,为XZ挖掘机、摊铺机、水泥搅拌塔提供1亿元促销租赁,帮助设备制造厂商打开销路,提升业绩。
四、作为独特的财务工具—延迟纳税、优化报表、扩大融资
1.加速折旧,延迟交税。按法定折旧期限与租赁期限孰短原则确定融资租赁物的实际折旧期,可加速折旧,扩大当期成本,降低当期所得税的交纳,使承租人享受到延缓交税,税务融资之益。
比如设备购置成本100万。第1—5年收入40万,第6—7年30万,第8年20万。设备折旧期10年。第8年末处置设备收入10万。所得税税率33%。贷款或租赁的期限都是3年,每年末等额还本33.33万元,余额计息。贷款年利率6%,租赁年利率是6.9%,租赁折旧期3年。表面上看,租赁年利率较贷款高0.9个%,企业利用贷款购置设备时三年利息是12万,融资租赁租息是13.8万。贷款的税后利润是1,192,600元,大于融资租赁税后利润1,184,500。但是如果用折现值衡量,则前者现值是810,733.71元,后者是852,392.11元。企业用融资租赁取得设备较之利用贷款购置设备将多得41,658.40元的好处。原因十分简单,企业利用贷款购置设备时每年折旧10%,而企业利用融资租赁每年折旧33.33%,所得税少。
2.优化财务结构,适度粉饰报表。通过经营租赁,可以适度将表内负债调为表外负债,降低企业资产负债比例或提升企业的流动比、速动比。KU公司总资产1亿元,流动资产为现金500万,负债7000万元,3000万元设备通过经营性回租,将负债由表内调到表外(租赁保证金为20%),以现金还债,企业规模降为7800万元,则企业资产负债比由70%降为60.52%,降了近10个百分点,腾出再融资空间。如果不还债,则企业速动比由5%上升为29%。这对于拟上市、已上市要增发和拟发债的公司具有典型意义。
3.拓宽融资渠道,扩大融资空间。
通过经营性租赁,可提供企业不超过总资产1/3的表外融资(参见罗晓春《关于租赁业长期发展的冷静思考》,《金融租赁信息与动态》2003.10期)。比如具银行AAA信用等级的HJ集团,目前总资产30亿元,净资产17.5亿元,负债比例约40%,结合银行信贷要求负债比一般不超过70%的行规,金控租赁可为该公司提供表外融资10—20亿元.
4.降低项目的资本金要求,扩大资本放大倍数。
  投资新项目,如果将设备部分以租赁方式融入,即可压缩投资总规模,相应降低项目资本金要求。比如,一个新项目按传统投融资模式总投资1亿元,其中土地、土建3000万元,机械设备4000万元,流动资金3000万元。按土地、土建及机器设备自筹30%和流动资金自筹10%,那么资本金要2400万元,负债7600万元,项目(企业)负债比高达75%以上,难以再融资。现在我们将机器设备调整为经营性租赁融入,则只准备20%的保证金,那么该项目的总投资降为6800万元,缩小近1/3,容易获得投资审批;其他条件不变,设备的租赁保证金800万元,资本金只需2000万元,比原来减少400万元,少17%,负债比降为70%,还有融资空间。   (2010.10)
 
促进政府基础设施建设 融资租赁大有可为
成都金控融资租赁有限公司副总经理  高东
 
一、政策环境及机遇
从2011年下半年开始,国内基础设施建设的投融资环境发生了重大变化。一方面是地方政府基础设施建设投资过大,政府平台公司负债过多,潜在的风险引起政府高度重视。另一方面是金融监管部门高度重视金融机构对政府平台融资的风险防范,严控金融机构对政府平台新增融资。经过一年来的清理管控,银行等金融机构对政府平台的融资总额得到有效控制。
进入2012年以来,关于政府基础设施建设及平台融资又出现新情况。一方面是银行的政府平台贷款陆续到期,少数地方融资平台的到期债务已经出现无法归还的情况,银行的资产质量下降的压力日增。国家必须坚持对政府平台公司融资的控制以确保金融安全和稳定。而另一方面我国经济增速减缓的趋势日趋明显,客观上需要加大政府投资力度稳定经济增长。
在此背景下,各级地方政府积极创新思维,加大了对创新融资工具的研究和支持,建立完善科学全面的融资体系。具体的措施:一是大力发展直接融资市场,加快地方政府债券的推广,促进金融资产交易所等场外交易平台的建设;二是积极探索保险、社保资金投资政府基础设施建设;三是支持信托、融资租赁、产业基金等新型融资工具的发展;四是引导民间资金进入基础设施建设领域。
从以上政策措施来看,银行的间接融资和资本市场的直接融资无疑始终是政府基础设施建设的主要资金来源渠道。而其他几种机构的进入仍旧存在一些缺陷,未能发挥应有的作用。保险社保资金的投资有严格的法律法规限制,很难大规模投资基础设施。信托公司近年来为政府基础设施建设筹集了大量资金,但是信托资金同样面临与银行贷款相同的难题,即大量信托资金到期存在安全隐患。为此,银监会高度关注银信合作,信托难以发挥更大的作用。在此环境下,融资租赁的作用开始得到显现,面临难得的市场发展机遇。
二、融资租赁能够服务于政府基础设施项目
融资租赁被视为“朝阳产业”,经过几十年的发展,已经成为仅次于银行信贷的第二大债权融资方式。在我国,融资租赁自2007年以来已经经历了5年的高速发展。截止2012年一季度,我国融资租赁总规模已经突破1.1万亿元,租赁占全社会固定资产总投资的比例(行业渗透率)已经超过6%。
作为一种将“融资”与“融物”结合为一体的新型融资手段,融资租赁不断发展创新。租赁标的已经从传统的的机器设备扩大到(政府)办公大楼、厂房、道路、桥梁,而且还扩展到在建的基础设施等,成为连接金融与政府基础设施建设项目的的桥梁。相比于其他融资工具,融资租赁服务于政府基础设施建设具有几个突出的特点:一是融资租赁并不适合所有的基础设施建设,它更多关注的是租赁物未来具有稳定现金流的项目,因此在还款来源上更充分、更安全;二是融资租赁是物权、债权两权在手,从法律保护的层面上说,融资租赁对于承租人的制约更直接有力,因此资产安全性更有保障。
金控租赁自成立之日起,就根据公司自身情况确定了以政府基础设施租赁为特点的业务发展方向。金控租赁始终坚持选择具有稳定现金流的政府公司及基础设施项目,坚持为客户提供高效快捷的租赁服务。2年来,金控租赁已经形成“一大一小”的业务发展格局,“一大”就是指政府基础设施租赁业务,该类业务已经占到公司租赁总资产的60%以上,有力地支持了地方经济发展。从公司支持政府基础设施建设的租赁案例来看,可以清晰地看出金控租赁关注现金流的业务发展宗旨。
三、案例简述
1.交通领域。城市交通是政府基础设施建设的重要组成部分,也是资金需求较大的行业。大量的交通工具独立、通用、可移动、变现能力强,是最适宜融资租赁也是融资租赁开展最为普遍的行业。金控租赁把拓展交通领域租赁业务的重点放在与本地政府相关的交通项目,比如城市公交车辆租赁,比如城市地铁建设设备租赁等。在金控租赁实力得到进一步提升的前提下,金控租赁将把租赁服务延伸到公交场站建设、地铁建设、高速公路和机场、港口基础设施建设领域。在飞机租赁业务方面,金控租赁重点拓展金额较小、发展潜力较大的公务机租赁业务;在船舶租赁中金控租赁重点发展长江内河运输船舶租赁业务。
2.支持城市基础设施重大项目建设
金控租赁积极参与FSK“一号工程”建设,成功采用融资租赁为FSK员工配套房建设融资5亿元。金控租赁还正在积极参与“天府新区”及“北改”工程建设,为多个区县解决重大项目的厂房建设、员工房建设筹集资金。金控租赁还积极创新业务品种,为政府综合保税区建设、物流园区建设、保障性住房建设、安居工程和拆迁安置房建设提供融资租赁服务。金控租赁计划首先为成都市各区县政府平台公司建立广泛的租赁合作,并适时将政府基础设施租赁业务推广到市、地、州中心城市。
3.医疗与教育
医疗与教育也是开展融资租赁较为普遍的行业,医院和学校关系是关系重大的民生工程,医院、学校本身又具有稳定的现金流,符合金控租赁业务发展的要求。随着城市化进程的加速,以及医疗、教育体制改革的深入,我市区县医院、学校的现有设施设备严重不适应市民消费需求的矛盾日益突出。区县学校、医院的设备更新和改扩建的融资需求量很大,也给区县地方财政带来巨大压力。为此,金控租赁充分发挥国有控股优势,勇于承担国有企业的社会责任,先后与多个区县教育部门和医院签订了10个医院及教育设备融资租赁项目,金额逾5亿元。
 
 
强化融资租赁理念 用好租赁融资工具
罗晓春 谢定柁 王博飞
融资租赁是指具有融资性质和所有权转移特点的设备租赁业务。即出租人根据承租人所要求的规格、型号、性能、价格、交货期及维修保养等条件,购入设备租赁给承租人,合同期内设备所有权属于出租人,承租人只有使用权,合同期满付清租金后,承租人有权按残值购入设备,以拥有设备的所有权。
随着全球金融业的不断发展,在经济发达国家,融资租赁已成为仅次于银行信贷的第二大资金供应渠道。特别是美国、日本和欧洲,融资租赁的渗透率已达到15%—20%。而在我国,融资租赁业虽然起步于1980年,但30年来发展速度缓慢,截止2012年6月,渗透率仅6%左右,全国融资租赁资产总额1.28万亿元,全行业规模仅及一家全国性中型股份制商业银行的资产总额(如:华夏银行1.25万亿元,深发展银行1.37万亿元)。
融资租赁在中国没有得到很好的发展,也没有很好地服务于经济增长,更没有充分地支持产业升级。究其原因,更多的是因为整个经济界,包括政府和经济管理者,以及职业经理人,对于融资租赁理念的缺失。本文意图从以下几个方面,让经济活动的参与者解放思想,强化租赁观念,用好融资租赁这一新兴融资工具。
一、占有不是目的,使用方有价值
基于中国传统观念的影响,人们对于生产经营设备的态度上更倾向于买,而不是租。企业家认为开门办厂,土地、厂房、设备,各种生产要素都需要购买,购买并取得所有权后才能安心生产。事实上,对于本身不具备保值增值功能的设备,企业并不需要购买,采用融资租赁方式,即可获得设备使用权,可以用使用设备产生的净现金流偿还租金,租赁期满可以廉价获得租赁物的所有权,实现以租代买、终得设备的装备新模式。企业以租赁方式准备设备,可以大大减少资金的前期投入,获得同购买一样的生产运营能力,降低创业成本,提高资金使用效率。
二、用明天的钱办今天的事
“美国老太和中国老太购房”的故事讲述了中国老太存了一辈子的钱终于在临终前买得一套住房,而美国老太按揭贷款购买一套住房,而在临终前还完最后一笔贷款。这个故事在一定程度上反映了东西方文化的差异,即中国人“万事不求人”的传统想法以及美国人提前消费的观念。该故事放在今日,也体现了我国金融市场的发展趋势,如今“按揭购房”已成为当下年轻人买房的主要方式。在工商业领域,全部依靠自有资本来运营的企业已经成为少数,企业越来越愿意通过银行等负债渠道来解决资金。融资租赁也是一种资金融通方式,以明天设备赚取的利润来支付今日租用设备的费用,大大降低资本金门槛,缩短了企业筹备的时间,有利于企业快速抓住稍纵即逝的市场机会,早投产早见效。融资租赁实际上就是一种“借鸡生蛋,以蛋还鸡,最后得鸡”的运营模式。
三、租赁可以降低中小企业融资门槛
中小企业融资难一直是全球经济长期存在的问题,但中小企业融资难在很大程度上是贷款难,银行大多不愿承担中小企业成长过程中的风险。而融资租赁公司由于拥有设备的物权,融资门槛比银行低。比如银行对于一个企业信用评级70分以上才能放款,而融资租赁公司只需60分便可成交。银行看重的是企业过去长期的信用积累和高的抵押担保措施,而融资租赁公司更看重企业的成长性,在企业有订单、管理到位的情况下,租赁公司愿意为企业提供设备的支持,即为企业提供实物形态的资金支持,帮助中小企业从小变大、由弱变强。此外,融资租赁并不占用银行的信贷额度。中小企业应逐步形成“需要流动资金找银行,需要购买设备找融资租赁”的理念。
四、融资租赁是一种财务工具
融资租赁不仅可以解决中小企业融资难,更能服务于高端客户。众所周知,航空公司和航运公司的飞机和轮船,大部分都是以租赁的方式获得的。对于这些高端客户来讲,融资租赁除了以融物来实现融资外,也是一种独特的财务工具,可通过表外融资达到调整负债结构、均衡利润等效果。企业通过经营租赁方式租赁固定资产,可以实现表外融资,不计入企业资产负债表,不用计提折旧,租金支出直接计入企业当期管理费用在企业所得税税前列支,降低税负。表外融资可以大大提高承租企业的资产利润率和流动性比率、降低资产负债率,起到美化财务报表的作用。表外融资的功能是经营租赁独有的,是银行等债务性融资所不可替代的。而对于属于表内融资的融资租赁,特别是国有、集体性质的工业企业,国税总局已明确发文可加速计提折旧,因此善用融资租赁这一财务工具可达成合理避税及有效扩大生产规模的双重目的。
五、融资租赁是一种长期融资
区别于银行大多提供一年以内的流动资金贷款,融资租赁多为提供3—5年的长期资金支持,这与企业购置设备等固定资产的长期投资相匹配,也免除了企业在银行短贷长用每年都需还贷周转的麻烦。此外,融资租赁租金的偿付完全与企业经营活动产生的现金流相匹配(分期归还),避免了企业到期一次性还本付息所带来的资金筹措压力。
六、融资租赁是个性化的定制服务
1.差异化。我国的企业数量千万家,可以说,没有任何两家企业是一模一样的,企业对于资金的需求也不尽相同。而银行对待众多企业,简单地将其按行业、按规模来区别对待,通过其规范(刻板)的审批模式来为企业放贷。而融资租赁是一种结合贸易、创投、技术服务和金融的全方位服务,涉及的面更宽广,可以更好地为企业针对不同情况来定制融资服务方式,即“一户一策”。
2.快而准。融资租赁公司是一种管理扁平化的公司,没有更多的分支机构,决策层和市场是直接面对面的,减少了信息传递过程中产生的偏差。而银行的分支机构众多,面对一个(大)项目,需要支行、分行、总行层层报批,审批流程增多便增大了信息的不对称性及融资获得的不确定性,还浪费宝贵的时间。
3.以优补劣。融资租赁在审批项目时,区别对待企业状况,可以用企业的优势来弥补劣势。比如一个企业有大量优质订单的情况下,融资租赁公司可以弱化抵押担保措施而为其融资;又比如一个企业需要购买的是可移动通用设备,融资租赁公司甚至可以不需要抵押担保措施便为其融资。在租金支付设计上,也可避免银行融资千篇一律的按季、按月还本付息,可根据企业自身淡旺季生产销售等特点和经营性现金流,灵活付租(可前少后多、前多后少、两头少中间多、甚至是预定为时多时少的付租法)。
七、融资租赁可以起到投资豁免的作用
在目前经济环境下,各地政府招商引资、出让土地时,对企业的投资强度都有硬性的要求,而通过融资租赁这种方式获得生产设备,企业极易达到政府的投资要求,既避免了自有资金初期的大量投入,又充分享受到了地方政府在达到投资强度下的各项政策优惠。
八、融资租赁可以成为复杂交易结构的基础工具
随着国内经济市场化程度的不断深化,需要满足各方主体特别要求的复杂交易层出不穷,过去简单的买卖、租赁、借用等传统合同已满足不了现实经济生活的发展。融资租赁这一工具在经济、法律等方面都有其独特性质,善用这一工具,并结合信托、期权、保函等多种交易方法,在满足各种强制性规范和监管要求下,可有效平衡各方交易主体的风险收益承担比例,促成交易,实现多方共赢的局面。
总的来讲,融资租赁使得融资的分工更加精细化、更加专业化,只要用好融资租赁,让“占有不是目的,使用方有价值”的理念更加深入企业,就能切实解决企业的资金困难。
 
盾构机出售回租
王  建
 
中国TEJ建设有限公司(即承租人)及其子公司主要从事各类型工业、能源、交通、民用等工程项目施工的承包,工程材料与设备采购(含铁路专用设备),工程技术开发与咨询,机械租赁,铁路临管运输与公路运输,铁路简支梁生产,仓储业务,房地产综合开发业务,是“上市公司投资者管理关系百强”企业之一,位居“中国国有上市企业社会责任榜”第52 位,同时,被评为全国20家“最具影响力企业”之一。承租人于2001年在上海证券交易所挂牌交易,2010 年实现营业收入 546.88 亿元,营业成本 510.31 亿元,是国有大型上市企业。由于承租人属于施工类企业,应收账款数额较大,为了补充企业流动资金,同时优化报表结构,配比多元化的融资模式,希望以出售回租的方式融资8500万元。
金控租赁公司通过对承租人的详细调研后认为:一、承租人为国有大型上市公司,资产规模、现金流都较大,盈利能力较强,是公众监督、信息及时充分披露的主板上市公司,具有良好的信誉和口碑;二、承租人具有铁路工程施工总承包特级、公路工程施工总承包壹级、市政公用工程施工总承包壹级、隧道工程专业承包壹级、桥梁工程专业承包壹级、公路路基工程专业承包壹级、城市轨道交通工程专业承包资质等多个专业承包一级资质。取得了中国建设工程鲁班奖13项,国家优质工程奖13项,詹天佑土木工程大奖7项等多项荣誉。三、承租人资产负债规模偏高,单从报表看长期还债能力不强,但是我们实际分析其资产及债务构成,承租人长期负债并不高,主要是施工应付账款及预收款项等流动负债较多,同时其应收款及预付款数量较大,是施工企业所具有的特点,属于正常现象。
根据以上对承租人综合情况的判断,金控租赁公司提出以下租赁方案:以其自有设备盾构机为租赁物做出售回租,融资8500万元,期限一年,每半年还租一次,无需任何抵质押条件。截止目前为止,承租人还款情况正常,并期待与金控租赁公司的后续合作。
综上分析,该项目具有以下几个鲜明的特点:承租人为大型国有企业,资产规模大,盈利能力强,企业信誉良好,但是自身负债相对较高,融资租赁正是提供了一种“以物融资”的全新模式,不需要任何抵质押,可以优化承租人的报表结构,为其提供多元化的融资渠道,有助于企业的健康良性发展。
 
船舶直接租赁
刘  菲
 
交通运输业近几年在我国发展迅速,水路运输相对于其他运输方式具有成本低、污染小等优势,而运输公司往往会遇见这样的发展瓶颈:有运单,无运力(设备),尤其是需要新购船舶的运输中小企业会面临融资难的问题。
一、承租人基本情况
四川KC船务有限公司是LZ市第一家民营船舶公司,主要经营内河航运,单条船可实现年销售收入2000多万元,并与LZ集装箱码头签订长期的业务合作协议,货物运输较为稳定,因此,承租人需要扩大固定资产投资来满足日益增多的货物运输。在此情况下,融资租赁公司的介入,为该公司新购船舶解决了融资难的问题,实现了承租人用少量的资金即可使用设备,剩余资金由租赁公司垫付。
二、  承租人的难题
四川KC船务有限公司需要购买两艘集装箱船舶,总价值为3000万元,企业只有少量现金流,无法提供大量资金给造船厂建造新船,而银行在无设备抵押的情况下不易贷款。因此,在这种情况下,金控租赁公司经综合考察,认为采取直接租赁的方式能为类似中小企业解决融资难的问题。
三、  租赁方案
承租人四川KC船务有限公司以直接租赁方式申请融资3000万元,用于建造多用途集装箱船舶,还租方式为等额本金/按月支付/期末支付,共5年60期,前X期只付息,首付款及保证金合计30%,担保方式为承租人母公司担保及实际控制人无限连带责任担保。
四、  融资租赁优势
(一)无需抵押物
由于该项目的租赁物为独立、可移动的通用设备,二手市场活跃,易变现,租赁公司无需承租人提供房产、土地等硬抵押。而银行融资,需要提供抵押物获取资金购买设备;选择融资租赁,租赁公司直接购买设备,设备所有权归租赁公司,设备使用权仍然在企业手中,企业在“有运单,有运力”的情况下获得充分的现金流,以每月(季)的方式向租赁公司支付租金,租金到期后,租赁公司以1000元的价格象征性将设备转让给承租人。
(二)还款方式灵活
承租人融资用途为建造集装箱船,租赁公司考虑承租人在前期投入较大资金,因此,在设计还租方案中给予承租人前X期的宽限期(项目建设期),相对于银行先付息后付本的还款方式,融资租赁还款方式的灵活性在该项目中得以彰显。
(三)提供中长期融资
租赁公司为该承租人解决了中长期(五年)的资金需求,与银行融资相比,银行主要解决的是短期(一年内)流动资金缺口,避免了短贷长用的倒贷麻烦,而融资租赁公司贷款手续简单,业务审批迅速,资金到位快。
(四)融资比例高
在银行申请固定资产融资过程中,银行通常会对固定资产评估后,按固定资产的评估价值的3-5折提供资金,而租赁公司则不同,根据设备的购买价值或净值的80%进行融资,大大盘活了中小企业固定资产的价值。
五、  租后管理
由于此类租赁物为内河船舶,可移动性强,且输送货物过程中风险较大,给租后监管带来一定困难。因此,金控租赁公司要求承租人安装GPS定位系统来对承租物进行监管,并要求承租人购买船舶财产一切险及第三者责任险等意外险来控制租赁物的风险。同时,租赁公司资产部对承租人公司营业状况及租赁物进行不定期检查。
综上,四川KC船务有限公司通过少量的资金获得设备的使用权,以满足企业做大做强的发展需求。租赁公司采取直接租赁的方式为中小企业购买设备,不仅解决了企业资金问题,还帮助以最快的速度获得设备使用权,是企业新购设备解决资金问题的优质之选。
 
公务车出售回租
方少劼
 
随着国家金融政策的调控力度加大,地方政府负债的增加,土地市场的低迷,政府平台企业的融资优势渐渐失去,原先靠银行,靠土地的单一融资模式已经不能满足政府平台的融资需求,但政府平台也有着其他企业所没有的优势,如何充分利用政府平台资源,打开资金源头,成为很多地方政府面临的问题。
一、企业基本情况
XS旅游公司成立于2009年8月13日,注册资本金12亿元人民币,是一家经DJY市人民政府批准的,为完善DJY市旅游基础设施,促进DJY市旅游业的快速发展和振兴,提升DJY市文化旅游产业整体水平和竞争实力,推动旅游产业发展而成立的一家公司。
其母公司为DJYXS投资有限公司,成立于2003年5月30日,是DJY市人民政府的国有独资有限公司,是一家典型的政府平台背景企业。
二、企业的难题
作为政府平台公司,又拥有青城山优厚的旅游资源,XS投资资产雄厚,其总资产超过30亿,但长期依靠银行抵押贷款,公司截至2011年12月底的银行贷款余额高达9亿,可以说,能用以抵押的房产、土地都已抵押给银行,再向银行融资的能力很弱。
而在2011年年底,母公司XS投资亟需一笔流动资金,而需要在短时间内融到这笔款,在这个时候接近年末,银行开始收缩放款,而一般的担保或其他融资渠道又利息太高,XS投资自己也拿不出比较好的抵押物。在这种情况下,通过银行介绍,XS投资找到了金控租赁公司,希望通过融资租赁解决目前的困难。
三、金控租赁公司提供了良好的融资解决方案
当我们再次审查XS投资时,发现其旗下子公司XS旅游承担DJY市政府各级部门的公务车采购任务,购买车辆之后将其出租给政府各部门,后者除了支付租赁车辆的租金以外,也承担各种保险及罚款费用。而车辆作为资产可以采用融资租赁的模式进行出售回租。
租赁方案为XS旅游将其名下的92辆公务用车(购买总价1400万)出售给金控租赁公司,而金控租赁公司再将这些车辆回租给XS旅游,XS旅游仍然拥有车辆的使用权,并获得1000万元的流动资金,在2年半内按季归还,每次只需归还100万元本金及相应租息。XS旅游便以这种出售回租的方式融入1000万元的资金,盘活了现有资产的同时,也解决了近段时间资金紧张的局面。
这种模式也体现了融资租赁的优越性,首先,作为租赁物本身的汽车很难通过其他方式融到资金;其次,2年半的还款期大大降低了企业的还款压力。
四、遇到的问题及解决方案
在合作过程中也遇到一定的问题,关键点在于租赁物——车辆,作为一种流动性极强的资产,且伴随着很多的或有风险(比如交通事故导致车辆毁损等),很多金融公司都不愿意接受这种资产,但我们考虑到公务车的特殊性,容易查找且都定向使用,所以监管上我们可以通过定期检查的方式来监管我们的资产,另外要求必须给所有租赁车辆上够保险,规避或有风险造成的损失。同时,我们要求XS投资提供融资总额20%(200万)的不动产抵押物。
在本案例中,车辆本身是一个变现容易,却不易监管的租赁物,但DJY市各级政府支付给承租人的租金这笔还款来源又是稳定可靠的,因此在这个案例当中,我们既要求承租人提供一定抵押,但又不要求全额抵押,承租人XS投资只用了200万的抵押物就融到了1000万的资金,这是银行和大多数金融机构都无法做到的。而通过融资租赁公司,用应收租金这笔债权就能在银行融到资金。可以说,XS旅游通过出售回租这种方式来融资的门槛低、成本低、效率快。同时也开辟了一个全新的融资模式,变固定资产为流动资金,变耗费品为增值金,一举两得。
 
融资租赁支持医疗卫生上台阶
罗晓春
 
医院对融资租赁已不陌生,80%左右的县级以上医院都或多或少、或深或浅接触过融资租赁——主要是CT、彩超等大型医疗设备采购阶段的融资租赁。但融资租赁对医疗卫生事业上新台阶的支持,远不止于此,本文结合成都金控租赁的实际,提出融资租赁支持医疗卫生事业的新思路。
一、医疗卫生事业的快速发展渴求资金支持
(1)人民收入水平的上升,在解决了温饱、居住和享受之后(更多的还是同时),对健康、卫生、医疗提出了更新、更高的要求。这是在基本物质生活得到满足后对活得好的合理诉求。特别是医疗保障制度的普及,人们基本解决了看不起病的问题,而希望享受更好的医疗服务,以提高生命的质量与长度。其典型的代表是先富人群进驻高干病房,看病去五星级的民营(及外资)医院,生孩子去香港等。而在普通老百姓中,在自己力所能及情况下,也尽可能去省、市有名的医院,以保证诊断精确(不误时间、不白花钱),手术等治疗少出差错。
(2)城乡一体化、城市化进程的推进,农民进城增加了对城市医疗卫生服务的刚性需求。特别是在城市医疗保障与新农合医疗保障存在巨大差异的情况下,城市化将农村居民转变为城市居民后,这部分新增需求来得快而猛。
(3)普及基层医疗服务。前几年边远落后山区的乡镇卫生院因缺乏财政支持和就诊量少而接近停运了,而农村新农合医疗保障的推进,需要普及广大农村乡镇基本的医疗卫生服务。
推而广之,包括农村乡镇和城市社区等基层医疗卫生服务亟待完善、普及,小病就近诊疗以方便居民并减轻大型医院的压力。
(4)服务能力上台阶。当代环境被污染、食品问题众多,怪病百出,癌症等不治之症常生,因此,不同阶层的人们对医疗服务的能力提出了更高更新的要求,为此除了提升医生的技术外,很重要的就是要有好的诊疗设备。
(5)对于防疫检疫、健康体检、养老保健等新的需求也不断成长,稍具经济条件的中老年人和经营正常的公司基本保持1—2年周期的健康体检就是明证。
从医院建设来说,城市化扩张,特别是县城的城市规模扩张很大,许多县城的新区已是老县城的1—2倍,而位处老县城核心商业区的医院(其代表是全县最大的第一人民医院)受占地之限,严重约束了其接纳能力和发展空间,医院往城市新区搬迁已迫在眉睫并成为潮流趋势。新医院的土地可通过政府划拨,或与原占土地置换等商业手段得以解决,土建和设备资金(往往一个县医院就高达3亿元左右)因抵押和(平台公司)信贷政策限制而难以融资。另辟蹊径引入融资租赁来发展当代的医疗卫生事业,正当其时。
二、金控租赁支持医疗卫生事业发展的创新途径
医疗设备租赁是最经典也是最简单的,使医院只花很少的资金(通常10—20%)就能用上新设备,并以未来的收入来支付设备价款(租金)。
金控租赁除了经典的大型医疗设备租赁外,还创新支持医疗卫生事业的全面发展——
(1)扩大设备的范围。通常租赁公司只租赁大型、成套的医疗设备,如CT、伽玛刀、彩超等。金控租赁对县以上公立医院和县卫生局(将乡镇卫生院集中到一起)打包租赁,还可包括小型诊疗器械、医院管理网络与软件、医生办公桌椅、病房住院家具电器等,也可包括电梯、空调、消防等设施。这就可更大范围、更高额度解决建设新医院的资金缺口。
(2)通过现有设备售后回租,为医院建设的贷款筹备项目资本金(或启动资金)。
(3)对于条件好的市以上医院的土建,作为医疗卫生基础设施建设,也可通过融资租赁来实现。
(4)按医院的净现金流能覆盖租金的原则合理确定租期(可达5—8年),在医院建设期还可设置宽限制(只付息不还本)。
鉴于金控租赁更大范围、更高额度、更加灵活的租赁融资,为稳健发展,保证做大规模(能实现与金融机构的融资),金控租赁在风险控制上强调三点:一是财政兜底承诺,其依据在于医疗卫生的投入本是财政的任务和职责,融资租赁只是用明天的钱来办今天的事,是时间的提前而非本质的改变,因此,财政须将每年对医疗卫生基础设施的投入纳入预算,并按期拔付给医院,医院才有资金来支付租金。二是部分抵押,政府持有大量的土地(包括储备土地)、房产(往往划入平台公司名下)可作租赁负债的部分抵押,往往可达租赁本金的10—50%。三是部分担保,可以是政府控制的国有担保公司或国有平台公司提供信用担保。国有平台公司事实上完全是政府融资的平台,而政府为搭建好融资平台,往往将许多资产装入平台公司,因此平台公司虽然现金流不好,难以从银行直接融资,但其担保能力是客观存在的。
 
教育(学校)融资租赁
 刘  菲
 
JT县处于成都平原经济圈中心,面积1156平方公里,全县人口上百万,辖2个乡,19个镇,2个省级开发区。2011年,实现地区生产总值164.2亿元,年均增长14.9%,人均GDP实现翻番;全口径财政收入和地方财政一般预算收入45.3亿元和9.6亿元。经济的不断发展使当地教育产业也得到迅速的提高。
一、租赁基本方案
JT县教育局向金控租赁公司提出融资申请,采用学校的教育、教学设备以出售回租方式申请5000万元,用于JT中学的建设工程,租赁期限为3年,还租方式为等额本金/按半年支付/期末支付,由于设备的不通用性,因此,采取了以下的担保方式:1、JT县国投公司提供担保;2、提供价值4000万元房产作抵押;3、财政兜底。
二、项目来源
本项目是通过集团公司在与JT县政府合作过程中而推荐的业务,金控租赁通过和政府建立业务关系,支持地方经济发展,也可以来提高金控租赁在政府部门的影响力。
三、承租人介绍
JT县教育系统现有下属行政事业单位10个、各级各类学校82所,固定资产31528.79万元,在校学生89469人,在职教职工6485人,离退休人员2594人。2010年82所学校收入合计39296.45万元,其中:财政拨款34997.29万元、预算外收入4299.16万元,事业支出39296.45万元。
四、项目特点
1.收益高
由于目前政府负债受限,许多银行已经停止对政府平台公司继续贷款,所以,给金控租赁提供了机会,租赁收益较高,与商业性企业融资租赁项目相当。
2.担保方式强,抵押物充足
除了当地政府提供担保以外,还追加了当地国投公司提供担保,并提供经金控租赁公司认定的评估公司评估价值为4000万元抵押物,其价值占租赁额的80%。
3.政府(领导)支持
在项目进行过程中,金控租赁组织了常务副县长、教育局长、金融办主任、国投公司董事长、金控租赁公司总经理及项目团队,对整个项目的方案进行全面沟通,整合抵押担保方案,将租金归还纳入整个政府资金盘子,并形成会议纪要,发至县政府相关部门及金控租赁公司,通过这种方式,即解决了人员流动的问题,又在建立县财政的信用基础上,通过至上而下的协调方式,使项目推进速度较快,并跟政府合作有后续支持,商务谈判更容易达成一致意见。
五、租后管理
由于教育、教学设备本身较为零散且分布在各个地区,不易监管。因此,金控租赁公司要求承租人提供4000万元的房产作抵押,并且要求承租人为设备购买保险,以降低金控租赁公司的租后风险。同时,资产部对租赁资产进行不定期检查,及时发现问题并解决。
综上,具有国有背景的租赁公司优先为成都市周边经济圈层的政府平台解决了融资难的问题,为县级地方政府解决了资金的燃眉之急。在有当地政府财政兜底及抵押物足值的情况下,租赁公司介入政府项目不仅为地方经济发展做出贡献,而且大大提高公司收益率。
 
医院(医疗设备)融资租赁
王  建
DY医院(以下称“承租人”)始建于1943年,是当地规模最大的唯一一所国家综合性二级甲等医院,目前在岗职工803人,编制床位600张。2011年承租人门诊量达到401743 人次,比上年度同期增长7.4%,年床位使用率118.7%,总收入23688万元,结余1558万元。承租人向金控租赁提出融资租赁申请,以价值约6800万元的医疗设备做出售回租,融资金额为5500万元,主要用于门诊大楼、外科大楼进行改造、手术室、内科重症监护病房、外科重症监护病房、新生儿病房进行改扩建(含装修)和感染性疾病病房新建(含装修)等。
一、项目考察重点
该项目属于当地政府部门牵头项目,有当地财政的大力支持,故金控租赁公司一方面将关注重点放在医院本身的盈利能力上,另一方面放在当地财政的收支情况上。通过详细的调查了解到:承租人总资产逐年增加,至2011年达13838万元;负债率一直维持在为30%左右;医疗收入占比较高,达到60%,承租人的盈利能力稳定,且可以覆盖租金的支付。同时,根据当地财政局提供的过去三年决算数据显示,近三年财政收入呈上升趋势,2011年达到41亿元,其中医疗卫生支出7959万元,县财政2011年总负债约18亿元左右,总体负债水平较低,还款风险小。
二、租赁方案设计
根据承租人的净现金流对租金的覆盖情况,金控租赁公司给其设计了融资5500万元,期限5年的融资方案。同时,考虑到医院资产属于国有资产,不能任意处置、变卖等,金控租赁公司也加强了抵押担保条件:1、当地国投公司(资产8.07亿元,净资产7755万元)提供担保;2、以匹配融资额的储备用地(市值4500万元)做抵押;3、当地财政出据还款承诺函,作为第二还款来源。
三、项目特点
1.第一还款来源稳定
医院本身为公立医院,自身盈利能力强,还款来源稳定。
2.第二还款来源补充
该类项目都要求当地财政做为第二还款来源,在当地财政正常运营的情况下,可以为承租人提供有力的还款保障。
3.担保方式强,抵押物充足
除了当地政府提供担保以外,还追加了当地国投公司提供担保,并提供足值的不动产作为抵押。
4.各政府部门积极配合
在该类项目的操作过程中,需要当地相关政府部门的大力支持,具体涉及的部门为卫生局、发改局、财政局、国资局等,需要出具相关的政府文件,以保证项目的合规性。
综上,在地方政府土地出让收入大幅减少,地方财政收入增长停滞以及由于银行政策对政府融资平台的限制,导致地方政府融资更加困难的情况下,金控租赁提供了一种以医院作为承租主体的操作模式,对解决地方政府公共支出需求提供了大力支持。
 
基础设施及房产融资租赁
罗晓春
 
通常融资租赁更多运用于独立、耐用、可移动设备的融资和销售。据介绍20世纪70年代,美国、欧洲计算机用户的90%,美国、英国建筑机具用户的50%,英国拖拉机用户的30%都曾用融资租赁方式(来实现其购买),此时融资租赁极其类似于设备的分期付款购买,或简称以租代购(参见罗晓春《融资租赁是一种新型的融资方式》)。但我们不能把眼光局限于此,同时还必须认识到,目前全球1/3—1/4的投资也是通过融资租赁来完成的。
中国城市化高速发展的今天,(城市)基础设施建设任重道远。传统的融资租赁更多地支持工商企业添置生产经营设备,那么融资租赁在当代能否更多地支持基础设施建设,在新的领域作出新的贡献呢?我们研究探索的答案是完全肯定的,融资租赁在基础设施建设中不仅可以有所作为,而且是大可有为。
一、基础设施建设的投融资特性
基础设施是社会赖以生存和发展的基本条件。它既有硬件设施,也有软件条件。即它既包括社会基本需求的房产(经济型 住房和办公商用房产);飞机、机场、铁路、公路、水运及道路、隧道、港口等交通运输;石油、煤炭、天然气、电力等能源;水库、水坝、给排水、污水处理、空气净化等环保水利;邮电通讯(电信、邮电、信息网络)等公共设施(即更多表现为有形物质的,也是人们通常称的基础建设),而且还包括教育、科技、医疗卫生、体育文化和安全等社会事业,即社会性基础设施(亦即通常说的软条件)。
我们也可将基础设施综合概括为八大系统:(经济型) 房产系统、能源系统、供排水系统、交通系统、通讯系统、环保系统、科教文体系统和防卫防灾安全系统。
由此可见,政府是基础设施建设任务的主要承担者。政府、国有(中央和地方)企业(及部分大中型民营企业)成为大型基础设施的业主及融资租赁的债务人,它们体量大、资产多、现金流量好、信用佳,既愿意也有能力按时付租,进行融资租赁的道德风险和信用风险小。
城市化进程中,经济越发展,对基础设施的要求越高,越需要成体系的巨额投资。反过来,基础设施建设又有“乘数效应”,即能带来几倍于投资额的社会需求和国民收入。2009年为经济止滑提速,中央政府推出4万亿元经济刺激计划,其中近一半投向交通和城乡电网建设,这对于全年经济发展速度保8起到了关键性作用。2010年中央继续实行适度宽松的货币政策,但信贷供给已大不及去年宽松,有限的信贷资源更多地用于保证已开工的大型基础设施项目,而城市化的进程不能减慢,信贷不能直接支持的基础设施建设急亟有新的资金输入渠道来填补。近年二度兴起的融资租赁,在转变融资方式,特别是转变政府平台公司负债方式上,无疑是能担重任的新渠道。
二、基础设施与融资租赁的运行规律有巨大契合性
1.基础设施投资大。通常人们见到的融资租赁是解决中小企业购置设备的资金不足,表现为中小额度设备的租赁融资,这体现了融资租赁的社会性,即金融的普惠制,在这方面,融资租赁与中小企业融资担保的政策性,具有相似性。但融资租赁在全球也同时(而且更多)为大企业、大项目服务,飞机、远洋轮船、地铁、电讯都是融资租赁最活跃的领域(后者基本无担保活动的影子)。因此,融资租赁与大企业、大项目可以强强联合而不致于(像担保公司)受到“傍大户”的责难。
2.期限长。基础设施的使用期长、回收慢。而融资租赁与银行信贷融资在期限结构上的分工与差异体现在:融资租赁主要为债务人提供中长期融资(银行信贷则以短期流动资金为主),因而只要租赁的风险可控、利益合适,租期可以上升到设备的使用寿命的大部分(高者可达10-15年)。
3.现金流稳定。基础设施一旦投入运行,无论是消费者买单,还是政府扶持,或者二者结合,收入来源都比较平稳。融资租赁基本上是按照分月(或分季)收租,以基础设施项目本身的营业收入或政府按计划的拨款即可保证租金的稳定偿付,形成双方稳定、和谐的运行。
三、融资租赁介入基础设施的重点
考虑到融资,租赁和基础设施的现金流三方面特点,在基础设施领域,融资租赁的支持重点为:
1.大交通:飞机,火车,汽车,轮船和机场,铁路,地铁,公路,码头等立体交通;
2.通讯:交换机与网络;
3.城市基础设施:供水供气,污水处理,医院,学校和路灯节能;
4,能源:水电,火电,核电及太阳能等新能源。(2010.5)
 
园区厂房及生活配套房出售回租
李 树
 
四川省政府将信息产业列为重点产业,作为承接东部沿海产业转移的重心,成都市引进了一号工程FSK(成都)项目,要求在极短时间内建设完成厂房及配套员工住房建设,其中员工配套住房建设配套面积约为130万平方米,以安置15万名员工的生活居住
一、  企业基本情况
成都市RHTZ有限公司(以下简称“RH公司”)成立于2010年8月,是郫县政府为建设一号工程员工配套住房(郫县部分)专门设立的平台公司,以方便建设项目的投融资及工程建设,为国有独资,注册资本金10亿元。
二、  企业的难题
RH公司承接的建设任务重,时间紧,资金缺口大,前期虽然取得了成都农商行和省信托少量贷款和信托资金,但相对庞大的建设资金需求,尤其是RH公司是国有平台公司,银行贷款受金融政策限制,无优质的资产进行融资抵质押保证(政府仅能匹配储备土地),而且银行贷款及信托融资受到银监局严控,融资渠道有可能产生障碍,RH公司后续建设资金筹集难度较大。
三、  金控租赁良好的融资解决方案
经精心设计,反复与承租人协调沟通,突破员工配套房不能作为租赁标的物、固定资产出售回租不办理过户存在的物权瑕疵、储备土地能否用作抵押等的争议,通过融资租赁渠道,使用合理的资产,开拓新的融资模式,提供了5亿元持续建设资金,保障后续项目建设节点按计划实施,同时使RH公司资金运用更加合理,盘活了先期固定资产,顺利筹集到项目后续建设资金。
(交易结构总图)
 
本方案具有较突出的优势:一是融资租赁资金使用灵活。银行贷款及信托产品资金用途限定,项目自有资金比例较高,资金使用受到严格监控,而本次融资租赁的租赁物为已投入使用的员工房,是RH公司前期自有资金投入,形成了固定资产,造成后续项目自有资金紧张,通过融资租赁补充夯实自有资金,相当于固定资产变现,用于RH公司的后续项目建设,有效解决了RH公司的项目总体投融资进度,更合理、高效地发挥自有资金的杠杆作用。在融资租赁的支持下,RH公司的130万平米配套房建设项目基本按时完成,有力地支持了一号工程的建设。
二是成功引入成都市域外资金。融资租赁业务链条可跨区域运作,金控租赁向平安信托以融资租赁项目发行单一信托产品,由光大银行总行出资购买信托产品,金控租赁取得信托借款完成融资租赁业务。不论是市属银行或政策性银行,支持一号工程的资金均为成都市区域内资金。而金控租赁通过融资租赁手段引进了省外资金支持一号工程,增加了成都市资金使用总量,有利于成都市经济发展。
四、  业务现状及发展推广
本次融资租赁业务的成功实施,使得融资租赁在支持政府基础设施建设,替代政府平台部分融资功能方面的作用得到凸显。金控租赁在银行、信托公司、承租人之间架起一道桥梁,为政府基础设施建设和平台公司融资打开了一个新型融资渠道。以一号工程配套房屋的融资租赁创新业务作为开端,金控租赁拟引进更多发达地区域外资金支持四川省、成都市的经济发展。目前正紧密跟进龙泉保障房项目、土储中心综合用房项目、各区县医院等数十亿政府项目。
 
融资租赁的能源行业策略
罗晓春
 
能源是经济发展的重要因素,能源问题已上升到经济安全和国家安全的战略高度。支持中国能源发展,实现国家能源战略,既是融资租赁公司的社会责任,同时又蕴藏着巨大的商机。为此,结合成都金控融资租赁有限公司(简称“金控租赁”)作为成都市的大型国有控股的中外合资租赁公司,立足广义的能源,以大能源视野来确定自己的能源行业拓展策略。
一、  大力支持具有资源优势的能源开发
——四川(及西南地区)以水电开发为特色,石油、煤炭和水电是目前三大常规能源。华北(山西、内蒙)富有煤矿,融资租赁集中支持煤炭开采和(坑口)火电厂。西北地区石油资源丰富,融资租赁则以支持石油开采与炼油为主。而在西南,水力资源富集,融资租赁的优势则在支持水电开发。
对于大型电站,主要由中国五大电力集团分流域整体开发,需要资金量巨大,而且五大电力集团向银行融资相对容易,总体上讲建设资金有保证。因此融资租赁支持西南水电建设,更多分布于民营和地方国企开发的中小型水电站。
四川省水能源富甲全国。四川水能资源理论蕴藏量为14268.85万千瓦,技术可开发容量10345.96万千瓦,经济可开发容量7611万千瓦、理论可发电量12499.51亿千瓦/时,技术可发电量5569亿千瓦/时,经济可发电量4018亿千瓦/时。金沙江、雅砻江,大渡河三大江河流域,大中小电站众多,可开发容量占全省资源的78.8%,是全国的三大水电“富矿”。但四川省也存在水电资源开发利用率低的问题,截至2009年底,我国水电装机1.97亿千瓦,其中四川水电装机0.321亿千瓦,占全国水电装机的16.29%。全国水电开发率为40%,四川为26.75%。我国是世界上水能资源蕴藏最为丰富的国家,四川占1/4。迄至目前我国水能开发利用程度仍然很低,四川更低,远低于美、欧和日本等发达国家,发展潜力巨大。金控租赁在四川支持中小水电站的建设,具有十分独特的地缘优势和丰富的营销渠道,加之其依托金融控股平台,具有通畅的资金来源,完全有希望在水电领域作出专业特色。
金控租赁的水电租赁,还可以辐射云南、贵州和西藏等省区(后者目前都无当地的融资租赁机构)。而水电站一旦建成投产,生产经营成本低,当期生产经营净现金流量大,特别适宜于分期偿还租金。加之目前以五大电力集团及央企中广核集团和部分大型民营企业大力收购中小水电站(以争夺水电资源),中小水电站(股权)交易市场十分活跃的背景下,只要租赁公司能控制中小水电站(部分)的股权,安全性高,变现能力强。因此中小水电站适合于远程租赁操作。
融资租赁支持中小水电站,可从几个方面展开:
1.发电机组、变电设备;
2.大坝及引水渠;
3.电站的整体出售回租,资产变现,偿还老债务后,资本及其增值部分转投入下一个(梯级)电站的启动建设;
4.部分资产变现,即只变现自有资本金对应的(未抵押)资产,原债务不变。
对大型电站及输电线路,更多的机会在于对已有电站及线路进行售后回租,比之于直接向银行抵押贷款,可变现的资金更多。同时,运用银行专门对融资租赁公司提供特殊的贷款品种(如农行的“银赁通”贷款),承租人也不增加融资成本,可实现银行—租赁—大型电力企业三赢局面。
二、推进石油的战略储备库建设
从全球看,争夺最后的石油、天然气资源很可能成为地缘政治(与战争)的主题。而发达国家都把建立石油战略储备作为保障石油供应安全的首要战略。美国、日本是建立战略石油储备最早、数量最多的国家。
金控租赁研究认为,中国石油战略储备可借鉴粮食储备经验分层推进,即国家、省分层储备。因而融资租赁一方面要支持国家在全国建设大型的国家石油储备库,更要支持省级储备库的建设。特别是西南及华中等缺油地区,仅仅因运输问题而闹“油荒”,更须先行先试,以省级石油储备调剂日常供应并备战备荒。国家和省级石油储备库及检测设备的投入具有量大期长特点,适宜于融资租赁。
三、天然气输送
四川具有天然气资源优势,据统计截至1999年底,四川盆地共有天然气探明储量7187亿立方米,居全国第一;老气田剩余可采储量2854亿立方米,居全国第一;年生产量90亿立方米,居全国第一;天然气在能源生产构成中比例为15.7%,居全国第一;天然气在能源消费构成中比例为15.9%,居全国第一。从国家能源来讲四川承担着西气东输的供给保障;从本省来讲,天然气的利用还存在不少空白或供不应求地区。融资租赁对四川天然气行业的支持更多集中于本地运用,特别是由市到县供气管道建设(包括扩建),工业燃气设备的技改(如天然气替代燃煤改造陶瓷生产线)等。金控租赁介入YA市三个县天然气支线管网建设,计划融资9000万元,按当地每户入户费3400-3600元计,只要新开户达到3万户(三个县城镇住户在10万户以上),即可以开户费收入归还租金,而由投资人分享后期的经营利益。同时,由于租赁物为天然气管道,建设时已埋入地下,基本不可移动,因此在租期内承租人还提供成都市的土地设置抵押,提高了融资租赁的安全性,也增加了租赁公司放心支持的信心。
四、积极支持开发利用新能源和可再生能源
太阳能的材料—多晶硅生产,四川已具相当规模,天威、新光是行业的优秀代表,而且多晶硅供过于求也更多源于各投资人号称投资规模大(及产量大)而形成不现实的供给大,这也从今年多晶硅市价不断上涨得到印证。金控租赁调查分析认为,对于有市场(具有明确的订单),行业龙头企业,仍应支持其发展。金控租赁对TW硅业公司产能由1000吨扩大到2000吨的技改,愿意提供1亿元设备的融资租赁支持。
对于方兴未艾的千家万户房顶太阳能工程,金控租赁认为在具有厂商回购,或用户自筹资金比例超过40%的前提下,也可大力租赁支持,以加快太阳能的普及应用。
四川地热资源分布广,目前仅用作温泉洗浴,余热还有多种工业和生活用途,租赁在地热多用途的开发上大有机会。
城市垃圾发电是垃圾处理的理想方式,结合财政的补贴支持,融资租赁可以大力支持一城一厂(垃圾发电厂)的建设,并以发电收入的节余和财政定额补贴作为还租来源进而设定合理的租期。
在农村广泛利用沼气,不仅可提高秸秆作生物肥料的能效,而且有利于减轻家务劳动量,清洁农户生活环境,融资租赁可提供除劳动力以外的设施投入的融资。介于该项租赁点多面广金额小,租赁公司可与地方平台公司联合,实行统租分用模式,按区域推广。
对于风能丰富的地区,融资租赁可以支持中小规模的风能发电项目的建设。
值得特别强调的是,开发利用可再生能源已成为21世纪国际能源战略的重点。国际能源机构预测,到2020年,可再生能源在全球能源消费中的比例将达到30%。面对即将到来的可再生能源时代,各国正在迅速前进。丹麦的风电已达到总发电量的18%,法国计划在2025年风电达到发电总量的25%。我国具有丰富的可再生资源,而且已经具备了一定的技术积累,融资租赁积极介入支持可再生能源的开发利用,可大有作为。
五、节能提效减排
“十二”时期,中国节能减排任重道远,节能减排已列为国家能源战略的首位。节能减排已提高到与省市行政首长责任挂钩的高度来强力推进,而且每年的任务量化而具体,需要加大以设备为主的投资。
金控租赁研究认为,医疗、印刷设备已有远东国际租赁占有较大份额和市场影响,飞机租赁国银、工银、民生租赁已上规模,而在节能减排领域,所有融资租赁公司都处于同一起跑线,虽然已有几家租赁公司立下目标,希望有所作为,但均未形成大的租赁资产。因此,金控租赁等新的融资租赁公司积极行动,快速开拓,可在节能减排领域确立自己的竞争力和市场地位。
节能无论是政府的路灯节能,或是商业照明、空调、经营运行设备的用电耗能,还是工业生产的减排(减少无效输出),目前用能方已接受合同能源管理模式---即用能方不投入,只需与节能服务方进行工作配合,而达到节能效果,用能方还有一小部分收益(通常在合同能源管理期节能的10-20%归用能方)。管理期后,用能方无偿获得节能设备。而节能服务商规模小,无力大规模投资,因而无力大规模开展节能工程。引入融资租赁模式,节能服务商因规模小而难以承租(负债力不足),而用能方又不愿意作为承租人而负债。
金控租赁的策略是首先由有节能设备制造厂投资或下设的节能服务商承租节能设备安放于用能方,由节能设备制造厂进行回购担保。第二,由政府作承租人,提供财政兜底。第三,努力动员由用能方承租,由节能服务商担保(须留部分担保金)。第三种模式是需要而且可以大推广的,一方面节能设备占用能方总资产非常低的比例,承租力强;另一方面,引入用能方的信用资源,用能方可分享更多的节能好处(比如分享节能的比例由10-20%可上升为15%-25%);再一方面节能服务方做有保证金的担保也可提升用能方的信心。
提升能效是另一个角度的节能。美国在其《国家综合能源战略》中要求电力系统到2010年燃料发电效率提高到60%以上(1998年为35%),燃气发电效率由50%(1998年)上升到70%。中国的用能单位也要迎头赶上,减少浪费就是低碳经济。
六、支持开拓海外能源
西方发达国家一直都在全球范围不断控制、勘察、开发石油和天然气。美国出兵伊拉克的真实意图就是后者的石油资源。中国经济高速发展并逐渐作为全球主要经济体后,能源的开发、利用必然要由国内走向全球。特别是与我们具有传统友谊的非洲及南美地区。融资租赁在支持中国企业走出国门利用全球(能源等)资源时,可与进出口银行联合,变对外信贷为对外租赁,特别是将国产设备融资租赁到海外,融资租赁比信贷更加安全,更加便捷。
此外,融资租赁对能源行业的支持,还可延伸到上游产业,即能源生产、输送及节能设备的制造与促销。  (2010.11)
 
石油钻探设备融资租赁
王博飞
 
四川作为全国油气田的重要产地,不仅有大量生产钻探设备的企业,更有大量进行钻探的企业。而进行石油气开采的钻探企业,往往有技术有实力但却无不动产,这造成了在银行融资遇到了种种难题。
一、企业基本情况
南充KLSYKT开发有限公司(以下简称“KLSY”)是一家专门从事石油钻探的公司,该公司与中国石油天然气有限公司青海油田分公司有长期合作关系,负责油气田的钻探工作,旗下有一支钻井队和一支修井队,均具备青海油田的相关资质。与金控租赁公司合作之前,KLSY已拥有一台ZJ30钻机和一台ZJ40钻机,年营业收入达到5000万元。由于青海油田在今年给KLSY增加钻井的任务,故KLSY需再购买一台ZJ30钻机,在完成任务的同时也增加其营业收入。
二、企业的难题
KLSY需要购买的ZJ30钻机,总价1200万元,其愿意提供一台评估价值2000万元的ZJ40钻机、一块评估价值230万元的土地、一套80万的自有住房做抵押担保。在接触金控租赁公司之前,KLSY询问过一些商业银行和担保公司,这些金融机构对于设备的抵押表示不认可,除开设备抵押,土地和住房的抵押价值并不足值,故不符合其贷款条件。而金控租赁公司在接手该项目过后,认为采用直接租赁的方式是最适合这种类型的企业。
三、融资租赁方案
首先,不同于银行信贷,通过银行融资即是使用某种担保方式在银行取得资金后再去购买设备,直接租赁是金控租赁公司直接购买设备,然后租赁给承租人使用。由于KLSY并不看重设备的所有权,只看重设备的使用权,其通过设备的使用来钻探油井并取得收入,因此KLSY最适合前期只投入小部分资金以租赁的方式获得设备的使用权。
其次,融资门槛低。钻机在钻探行业属于通用设备,金控租赁公司对于通用设备的直接租赁可以不需要提供抵押物作为担保措施。在该案例中,承租人提供了部分抵押物,以表示其对项目的信心,也为后续的融资和合作提前做好准备。
再次,融资期限长。一台ZJ30钻机的售价在1200万元,而这台钻机一年的收入不能覆盖其购买价格,如果在银行取得流动资金贷款,期限也就一年左右,客户到期后还需有倒贷的麻烦。而通过金控租赁公司做直接租赁,期限可以做到2—3年,期限延长能帮助企业更好地管理资金。
最后,还款方式灵活。不同于银行的先付息后还本金的还款方式,金控租赁公司针对KLSY的现实情况,为其采用按季度等额本金的方式支付租金。这与客户每月都有现金流收入的情况匹配,也省去了每月还租的麻烦,更避免了一次性还款的资金筹措的困难。
针对1200万元的设备,客户需要向供应商支付120万元的首付款,剩余款项由金控租赁公司支付,客户实际在金控租赁公司融资1080万元,而租赁期满,客户实际还款1240万元,只比融资额多出170万元,平均到每年为85万元。
此外,一口油井的钻探周期大概为两周,油田方每个月会结算一次,可以说,一旦钻机设备到位,客户会马上有现金流产生,租金的归还也得到保障。另一方面,由于油田方任务不断加大,客户在归还租金的同时还可以继续购买钻机,以平稳的方式扩大其生产规模。
综上所述,KLSY通过直接租赁以小资金撬动了大设备,中小企业与融资租赁在购买通用设备这一点上天然地结合在一起,切实解决了钻探企业设备融资难的状况。
 
石油管道生产企业设备租赁
王  建
 
四川HG公司(以下称“承租人”)始建于1997年8月18日,注册资本为人民币3200万元,主要从事石油套管、油管、接箍、油管短节的生产、销售业务,是中国制造与销售石油专用管材的专业企业之一。截至2011年11月,企业总资产达21580万元,其中固定资产5774万元,总负债11837万元,净资产9743万元,资产负债率55%。销售收入20,378万元,净利润1647万元,净利润率为8.1%。承租人为扩大生产经营,准备投建年产20万吨石油套管、油管生产线,总投资8000多万元,资金缺口在3000万元左右。由于该企业无不动产作为抵押,故无法从银行取得融资。
金控租赁公司通过对承租人的详细调研后认为:一、承租人本次融资模式为直接租赁,资金用途明确,即用于购买机器设备,防止了资金挪用的风险。二、承租人本次融资租赁的设备为日本森精机设备及沈阳车床设备,设备通用性强,易于变现。且承租人采购的森精机设备是从新疆一公司采购,该批设备未经过安装和调试,市场售价在2000多万,承租人以1100多万元的价格购入,从设备本身的变现价值来看,对金控租赁公司较为有利。三、承租人市场销售渠道畅通,国内外市场广阔:在国内市场,承租人是中石油专用管材供应商会员单位,可以进入国内各大油田计划采购渠道;在国际市场,是伊朗的专业供应商,生产产品技术含量较高,获得国际认证,产品需求较大,且承租人与伊朗的贸易往来均在中国出口信用保险公司投保足额贸易险,销售回款较有保障。 四、承租人主要定位于国际市场,每年逐步加大出口产品比例,利润率水平较国内高,自身盈利能力较强。
根据以上对承租人综合情况的判断,金控租赁公司提出以下租赁方案:客户自筹20%(600万元),融资金额2400万元,保证金10%(240万元),租赁期限3年,每季还租,实际控制人提供连带责任担保,设备经销商提供无条件回购担保。(该经销商成立于2001年,主要从事数控机床、通用机床等国内外名牌产品的地区代理销售,有10年的经营历史,在川内客户资源广泛,且都为机床使用客户,设备处置变现容易)。设备租赁由厂商或经销商提供回购,有效地降低了出租人变现风险,增加了出租人的参与意愿,厂商或经销商也促进了销售,承租人在自有资金不足的情况下也实现了规模扩张的经营目标,达成了三者共赢的局面,目前已成为行业的通行惯例。
综上分析,该项目具有以下几个鲜明的特点:承租人无不动产抵押,银行融资困难;租赁物为独立、可移动的行业通用设备,易于处置变现;租赁模式为直接租赁,资金去向明确;设备经销商提供回购担保,有效解决了租赁公司的“后顾之忧”。融资租赁正是提供了一种类似“分期付款”的模式,在无不动产抵押的情况下,有效支持了中小企业的发展。
 
融资租赁支持农业产业化的实践探索
罗晓春
 
中国农业承担着13亿人口吃饭的大问题,需要各种金融服务创新支持。目前大银行专门设立中小企业信贷机构帮农扶农;大力发展村镇银行,农信社及农行,农发行重点支持“三农”;担保,小贷及规范民间借贷协助支持农业发展等,都有较多的讨论并得到高层重视。作为全球仅次于银行信贷的第二大债权融资方式的融资租赁,对农业发展的支撑作用,尚未得到普遍的认同和足够的重视。全国260家融资租赁公司中,将农业作为重要细分市场的,初步了解到主要的只有三家公司:农银金融租赁,新疆亚中租赁和成都金控融资租赁公司(以下简称“金控租赁”)。投身农业领域的融资租赁公司数量少,形成的(农业)租赁资产占比低。因此,无论从农业发展的角度,还是融资租赁发展以及融资租赁向农业领域挺进的角度,都需重新认识,重新定位,方能获得农业与融资租赁的优良结合并实现双发展。本文以金控租赁开业一年来的实践,总结融资租赁支持农业产业化发展的运作体会。
一、融资租赁市场定位:不忘农业
中国融资租赁三十年发展过程中,租赁更多在以制造类工业为代表的第二产业和以交通、通讯、航运为集中代表的第三产业获得长足发展,而少有顾及以农业为代表的第一产业。中国作为农业大国,农业仍然是国民经济的基础。融资租赁市场的这种格局,显然是有失偏颇的。
农业领域的企业和个人向银行信贷融资往往难以达到银行的刚性高门槛或抵押不足,形成农业领域的贷款难;而融资租赁以其租赁期内的物权,可降低门槛为客户服务。具体表现在:从信用角度讲,比如银行信贷要达到70分才能放贷,融资租赁对60分的客户就可以成交。对负债比例高,前三年经营效益差,仅有订单者,银行信贷进入难而融资租赁可操作。
金控租赁的市场定位以第三产业基础设施租赁为主(主要集中在交通和城市基础设施领域),但同时对农业产业化(及能源、中小企业三个关注领域)予以高度关注。因为金控租赁深切认识到,一方面农业发展需要融资租赁降低门槛的融资支持,需要融资租赁的创新服务;另一方面,四川作为农业大省(中国作为农业大国),可以成就融资租赁的大发展和大事业。到2011年9月末金控租赁已形成租赁资产中,农业产业化租赁项目7个,农业租赁资产1.68亿元,占租赁总资产的1/3强。
二、依据农业生产规律确定租金回收周期与频率
农业生产领域的租赁项目,必须依据农业生产—收获的规律和季节,与承租人商议租金回收。比如农业种植设备的租赁,只有在作物收获后一、二个月才能收租,且一年只能收一至二次,而不宜简单地参照工商企业租赁,机械地要求按月(或双月)或按季均匀收租。而畜牧养殖则要按畜禽生产—出栏的周期确定收租周期。对大棚蔬菜(奶牛饲养亦同),则要有一个幼苗(幼崽)生长阶段的宽限期后可以均衡收租。
对农业产后的深加工(农业产业化租赁较为集中的领域),也要考虑其生产的特殊性。比如以种植业农产品为原料的加工(水果的收储亦同)则需大量的原材料存货(收一季用一年),很适宜由一年期设备回租供给流动资金。
猪的屠宰加工也有明显的季节性,不完全适用等额均匀还租,可分出还租的淡旺季。
白酒的酿造,生产周期短,出藏期长,产成品占用资金多,则需中长期的流动资金,也可由设备回租提供中长期资金支持。
三、税收政策应向农业领域的融资租赁倾斜
任何涉农的服务,都应该享有税收等优惠政策的扶持。鉴于农业生产的自然属性及与之关联的自然风险的不可抗性,涉农租赁的风险包容度应更高,而对风险的消化也应有相应的政策,比如在所得税前进行风险准备的拔备;对涉农租赁,可免去营业税;对于自然风险带来的租金坏账,在风险拔备不足消化时,经严格审计,农业主管部门报财政审批,给予净损失一定比例的政府补贴;对于在农业领域推行融资租赁做得好的租赁公司,地方财政给予一定奖励。
四、农业产业化融资租赁的实践体会
(一)降低融资门槛,优化财务报表
四川知名农业产业化龙头企业XH集团正准备上市,该公司总体负债比例不高,但其投资(绝对控股的)的企业,有的负债比例偏高,而有的企业因投产期短而处于试产,现金流小,甚至亏损等,不具备贷款条件而负债比例过低,为优化拟上市公司的财务结构,需将负债比例高的企业的一部分负债转移到负债比例低的公司。金控租赁不拘泥于财务报表之限,而看总体的风险可控,2011年末为该集团下属二公司HY、YH共回租4000万元,实现了“差公司租赁负债融资”。这两个企业以此资金收储猪肉,恰遇去冬以来猪肉价格持续上涨,当期利润大增,实现了承租企业的扭亏为盈,进一步优化了企业的财务报表。
(二)降低抵押担保条件,相同抵押资产多融资
四川知名的老字号调味品企业LJS豆瓣,原来以1200万元房地产向信用社抵押,贷款仅300万元。金控租赁看好其品牌影响力、行业地位和市场发展空间,支持其尽快做大市场份额,以原有抵押物设置抵押,以1600余万元机器设备进行回购租赁,为企业提供1500万元流动资金以支持其扩大生产规模。企业深感融资租赁的服务灵活和低门槛进入标准,企业获得比其他融资方式数倍的现金,加快了企业发展步伐。
资阳YX肉业以3100万元的土地房产,向银行申请贷款,不仅贷款审批的工作周期长,而且只能获得1500-1800万元贷款,而通过金控租赁回租,速度快,获得资金多达2700万元,是贷款量的2倍。
(三)盘活存量资产,投资新项目
在城市地价,房价、劳动力成本高企的背景下,将厨房的前期加工工作转移到低成本地区已成为餐饮、宾馆行业不得不思考的问题,为此中央厨房(即在工厂为肉类为主的食品分割、切片、或作成只需生火炒、蒸、煮的半成品)应运而生。简阳WY集团拟在离成都不到50公里的工业区投资中央厨房项目,通过金控租赁对其原有的饲料加工、生猪屠宰及冷冻设备4600余万元进行回购租赁4000万元,首期到位2000万元,推进中央厨房项目的前期工作。
(四)变固定资产为流动资金,扩大生产规模
宜宾是四川白酒金三角的核心生产区,其hlm白酒具有较长的历史和一定的品牌影响力,经过资本重组,新的民营企业入主后希望做大业务做出效益争取上市。金控租赁通过对其生产、运输、办公设备及部分酒窖进行回租,融资5400万元支持其扩大生产经营规模,2011年9月末总资产达6.92亿元,比上年末增加38.4%,9个月实现销售收入3.17亿元,比上年全年多23.82%,实现利润总额1亿余元,比去年全年高42.86%,预计今年全年可销售收入4亿元,比上年增加56%。 (2011.11)
 
酒业设备租赁
赵昊昆
 
HLM酒业公司向金控租赁公司提出融资租赁申请,以8000余万元设备和酒窖出售回租方式融资6500万元,用于技改项目、品牌营销推广和补充流动资金。期限3年,按季度付租。
HLM酒业公司历史悠久,前身为1979年创办的集体所有制的酒厂,产品品牌在上世纪80、90年代就有一定影响力。现有陈年老窖1200余口,年产优质五粮浓香型曲酒10000余吨。
近年来白酒市场蓬勃发展,2011年,宜宾全市白酒产量达到48.75万千升,同比增长42%;规模以上白酒企业实现销售收入621.80亿元,同比增长27%;实现利税总额156.69亿元;贡献利润总额超过100亿元。白酒产业的销售收入、利税总额和利润总额分别占宜宾全市的34%、51%和52%。 HLM酒业公司现有生产设备已经无法满足日益增长的白酒消费需求,因而急需资金用于技术改造、广告营销、扩大生产销售以赶上这次白酒产业发展的全国性浪潮。
HLM酒业公司所在地宜宾是全国著名的多粮浓香型白酒主产区,除五粮液外,还有包括HLM酒业公司在内的高洲、红楼梦、叙府、华夏等诸多二线品牌企业。这类二线品牌企业融资面临难题。一方面酒厂地处偏远,物业价值低,以不动产为质押物的传统贷款方式往往难以满足企业需求;另一方面则是白酒生产企业从储备粮食、酿造、窖藏,到投入市场有一定的周期性,容易造成企业流动资金不畅,企业很难盘活,而企业大量价值不菲的原酒却长期闲置,无法申请质押贷款,制约了企业的后续发展。
本项目中,金控租赁充分发挥融资租赁的优势,利用窖池作为租赁标的物,以原酒质押作为担保方式,成功为HLM酒业公司融资6500万元。窖池作为白酒生产企业特有的无形资产,被作为租赁标的物进行融资,是一种独特的创新融资模式,同时也为宜宾酒类企业找到了一条无形资产有效利用的途径。
原酒质押作为本项目的另一个创新之处,实际操作上也存在一些难点。如原酒价值的认定,四川目前仅有两家机构有资格对原酒质量作出鉴定并出具评估报告,金控租赁请来其中一家作出了专业的评估;又如原酒的监管,金控租赁请独立第三方(国有)专业机构并签订三方监管协议进行监管。由于原酒的价值鉴定难,以及对原酒放贷风险的高估,致使银行不愿意企业使用原酒质押贷款,而金控租赁用窖池作为租赁标的物,为降低风险用原酒质押作为补充,HLM酒业公司也因此盘活了制酒企业特有的原酒资产。
金控租赁支持HLM酒业公司,使得HLM酒业公司顺利搭上白酒行业快速发展的列车,扩大生产销售,增加广告营销投入,成为宜宾诸多白酒生产企业的排头兵,2011年资产86501万元、收入59306万元、利润17034万元,比上年增长73%、132%、223%。本项目在宜宾开创融资租赁支持白酒生产企业的先河,在宜宾制酒行业中产生了一定的影响,相信在白酒行业长期形势大好的趋势下,融资租赁与制酒企业的合作会更多且操作模式会更加成熟。
 
食品加工设备出售回租
李  树
某味业公司(下称“LJS公司”)向金控租赁公司提出融资租赁申请,以设备出售回租方式融资1500万元,用于品牌营销推广和补充流动资金,期限3年,按季度付租。
一、LJS公司基本情况
LJS公司是2004年由老国企改制而成,现为民营有限公司,目前资产规模3亿元。LJS公司历史悠久,其品牌豆瓣产品始创于(清)乾隆三年(1738年),距今已有近300年历史,解放后收归国有,是资阳市唯一的中华老字号企业,是资阳市最著名的四川特产,是四川省非物质文化遗产,曾受到朱德、邓小平等先辈的好评。LJS公司受邀参与制订了《豆瓣酱》国家标准,其豆瓣酱制作标准相当于国家标准。其豆瓣及酱油品牌和系列产品先后获得 “中华老字号”、“中国驰名商标”、“绿色食品”、 “中华人民共和国地理标志产品保护注册”、乌兰巴托国际食品节金奖、“四川名牌”、“四川省著名商标”等殊荣。是“全国酱油生产安全单位”;其技术中心被省政府命名的“省级企业技术中心”。
二、企业经营现状及问题
LJS公司是省内首家采用低盐稀态和室内高盐稀态生产工艺的酱油生产厂,设计年生产酱油能力8万吨,二期、三期建成将达到20万吨,属资阳市农业产业化龙头企业之一。LJS公司原材料是黄豆、小麦等农产品,因此在资阳各市县建立了原材料基地12万亩,可带动农户5万户,开辟了一条新的农民增收途径,对资阳市农业经济结构调整及农民增收,能起到强有力的促进作用。
LJS公司虽然是老字号品牌企业,但其品牌营销推广相对较差,中青年年龄段知晓度不高,销售渠道拓展存在困难,消费受众少。主要原因是LJS公司现金流不足,品牌营销推广受资金限制,在LJS公司目前规模条件下,难以提供足值的实物资产抵押,银行不能提供更多的贷款支持,严重制约了其发展壮大。
三、融资租赁方案
LJS公司生产设备专业性较强,银行或担保公司认可度低,融资担保额度小,在此情况下,金控租赁精心设计融资方案:以LJS公司现值1593万元的生产设备出售回租1500万元,用其股东评估价值1542万元的房地产抵押,分12期每季度等额本金还租。及时为LJS公司提供了较充裕的流动资金,帮助其品牌营销推广,以促使其300年老字号品牌调味品进入千家万户,同时保障了其扩大生产经营的原材料流动资金需求。
四、融资租赁优势
(一)融资比例高
LJS公司通过其专业生产设备不能在银行融资,其股东抵押的房地产在当地农村合作银行抵押贷款300万元,而该公司将该笔300万元贷款归还后将房地产抵押给金控租赁,融资租赁金额1500万元,是其原抵押贷款的5倍,用其有限资源取得了最大的融资。
(二)使用期限长
融资租赁期限3年,LJS公司原贷款为1年期流动资金贷款,到期需筹集资金归还,相对影响企业流动性,如遇金融政策及其他外部因素限制,极可能导致其续贷流产。融资租赁分期还租,将已投入大量资金的固定资产发挥更大作用,有利于企业按计划投入资金推广品牌,采购原材料扩大生产,更有利于产品占领市场,有利于企业高效快速成长。
 
机床出售回租
赵师帅
 
融资租赁作为一种融资融物相结合的特殊融资方式,在固定资产投资特别是企业技术更新改造中可以发挥其独特功能,是现今除银行贷款和证劵之外的又一重要融资方式,对于促进企业的发展意义非常重大。
一、  项目情况
四川CZ机床集团有限公司(以下简称“承租人”)是一家从事加工中心、数控机床、大型数控专用加工设备和普通铣床的开发、生产和销售的数控制造公司。承租人现数控机床国内市场占有率8%,普通产品国内占有率35%,已成为西南地区最大的立式加工中心、国家大型一档企业、二级企业、国家机电工业重点骨干企业、省制造业信息化示范企业,是自贡市机电行业的龙头企业,已成为我国数控装备主要制造商之一。
二、融资状况
前期承租人通过银行或担保公司进行融资,可是由于以下原因未能获得相应贷款:1.融资额度较大,受宏观调控影响,银行信贷总量与旺盛的企业融资需求相比存在一定的缺口,造成企业贷款难;2.无任何不动产抵押,从银行等信贷机构融资需要一定比例的抵押物,对于承租人来说无法达到银行标准,落实资金困难。
三、租赁解决之道
经金控租赁公司调查发现:承租人所拥有的数控机床设备属于典型的独立、可移动且二手设备市场成熟的通用设备,适合运用融资租赁中的出售回租方式进行融资。另加上企业本身资产规模雄厚,产品销售属行业前列,有较强的盈利能力,其集团规模实力即可抵消大部分风险。因此,金控租赁公司在不需要承租人提供任何抵押物的前提下,双方确定了融资租赁方案:由承租人提供价值2880万的设备作售后回租,融资2000万元,租赁期内,设备所有权属于金控租赁公司,承租人使用该设备,按季向金控租赁公司支付租金;3年后租赁期满,设备所有权以残值1000元转移给承租人。
四、经验总结
截止到目前为止,承租人还款正常,与业务人员初期对承租人调查分析相匹配。
通过对该案例的深入分析,金控租赁不难发现由于种种原因,很多企业都不同程度地存在一些闲置资产,比如,设备、厂房等。这些资产的闲置,不仅不能产生经济效益,而且占用了大量的资金,势必造成了企业流动资金的不足。为了盘活这部分资产,可以通过融资租赁公司,采取出售回租的方式将资产盘活。
 
机电设备直租
程  莉
 
电线电缆的应用面广,目前,中国已成为世界电力线缆生产的第三大国,并且每年以20%的速度增长。但是,电缆设备作为一种成套设备,其制造技术具有工艺性强、专业面广、上下工序衔接紧密等特点。与国外企业相比,我国线缆设备制造技术仍然存在很大差距,主要表现在生产效率低,自动化程度不高、能耗较大、在线检测不全、可靠性差等,这些问题已经成为制约我国线缆设备行业发展的关键技术难题。
一、承租人经营状况
德阳DJG机电设备有限公司是专业从事电线电缆成套设备研发和制造,是吸收了原“东方电工”的大量机器设备以及优秀的技术人才而设立的,公司拥有专有技术,并有自己的研发中心,多项技术获得专利,是由国家科技部审批通过的“高新技术企业”,也是四川省电工专用设备行业唯一一家省级“企业技术中心”。 2008年,公司购地100亩,并于2010年公司修建了自己的标准厂房,研发中心,以及办公大楼等,各种硬件设施配套齐全,并拥有近4000万元的生产设备, 2011年,公司总资产达1.5亿,销售收入上亿元,净利润1000多万元,在德阳同行业中,年产值3000万元以上的企业有4-5家,而只有承租人公司能够提供从原材料到成品线缆制造的成套装备,而其他几家只生产部分单机。公司所生产的铝合金系列市场占有率为80%,其他系列为10%。
二、承租人的难题
由于公司所拥有近4000万元的生产设备,大都是原“东方电工”遗留下来的设备,购买时间较长,自动化程度不高,公司新建厂房后,急需购买一批自动化程度较高的机器设备来满足公司发展需要,设备金额为1119万元,由于刚修建了厂房和办公楼,资金非常紧张,公司没有足够的资金来购买设备,公司通过土地和厂房以及部分设备抵押从银行贷款4000万元,公司再无抵押物,再从银行贷款基本不可能,公司的发展遇到了前所未有的困难。
三、金控租赁为企业解决了困难,提供了良好的融资方案
通过在与XX设备中介商的沟通中了解到了承租人目前有购买设备的需求,但由于资金紧张,不能全款支付,再通过与承租人进行沟通并进行实地了解,公司目前是有订单,有技术,有人才,有厂房,有经验,缺设备,而这种情况恰好与金控租赁公司的设备融资租赁业务不谋而合,双方很快达成合作意向,金控租赁为承租人提供了以下融资方案:
通过直接租赁的方案为其提供1119万元的设备租赁,其中客户首付20%,保证金10%,租赁期限为3年,每月支付租金,担保方式为关联公司担保以及实际控制人提供无限连带责任担保。
四、融资租赁的优势
1.承租人只需自筹30%,获得设备使用权和收益权,最终得到发展。
由于该承租人刚建好厂房,没有足够的资金来全款购买设备,通过融资租赁这种方式,承租人只须花1/3的钱(自筹30%)获得百分之百的设备使用权和收益权,通过每月还租的方式(每月还款28.6万元),3年共付1009万元,三年后获得设备所有权,使公司得到正常发展。
2.设备通用性强,无须设置抵押物。
此次拟租赁设备均为机加工设备(主要为车床、铣床、铇床、镗床等),数控化程度高,通用性强设备,二手市场活跃,易处理,无须设置抵押物。通过融资租赁方式,承租人无须再提供抵押物,将可获得融资,与银行相比,大大降低了融资门槛。
3.租赁公司通过拥有物权控制风险。
由于此批设备为新购,租赁公司拥有设备所有权,并将设备租赁款直接付给设备厂商,并按照采购合同进度付款,一方面保证了资金的用途只用于购买设备,另一方面保证了设备的按时到位,从而保证了承租人的正常经营,也保证了租金的正常还款。
综上,金控租赁公司对通用类设备以及直接租赁项目的操作模式,切实解决了中小企业融资难的问题,使企业用少部分资金解决了大问题,并通过物权控制风险,最终使企业和金控租赁公司得到双赢。
 
游乐设施租赁
贺国英
 
在国外,旅游设施(特别是大型游乐设施)的融资租赁业务模式已非常成熟,游乐场、景区等项目在购买设施设备时遇到的资金不足问题,往往通过融资租赁来解决。而在中国,尤其是西部地区,采用融资租赁来购买游乐设施的脚步才刚刚开始。
成都作为一座国际化的旅游都市,大型游乐场在近年也悄然兴起,A公司看准了这一热点,将地产与旅游产业相结合,既开发房产,又在房产项目旁边分期投资了一系列主题游乐园。未曾想到,当初为提升房地产品质而投资兴建的游乐园,却为投资人带来了超过预期的收益。在尝到该项目带来的甜头后,A公司追加了主题公园的后续开发。
在游乐园一期建设初期,A公司作为成都本土的房地产开发企业,对融资的观念仍局限于向银行申请项目贷款的框架内。但由于该游乐园土地均为租用土地,不能办理抵押登记,该项目在银行贷款屡屡受挫,投资人只得调用了大量原计划用于地产的资金才得以启动该项目。
而在修建游乐园二期项目时,受国家调控政策影响,整个房地产市场步入低谷,房地产公司资金链普遍趋紧,如果仍旧按照一期投资模式,A公司的资金量显然已不能满足二期游乐园的需求。考虑到设施设备占整个项目投资的比例较大,如果能解决这一部分的资金需求,则整个项目的资金缺口问题就基本解决了。带着这一想法,A公司咨询了众多金融机构,最后决定采用国外通用的模式——以融资租赁方式来购买游乐设施设备。
经过考察,A公司选择了成都本土国有背景的成都金控融资租赁有限公司来解决这笔融资款项。金控租赁根据A公司游乐园一期项目近年来良好的运营情况,测算了二期项目投入新设备后未来3年产生的现金流,整体评估出该项目未来现金流充足,不失为融资租赁的典型优质项目。金控租赁出具的融资方案为:A公司自行选择游乐设备生产厂商,采购总金额为4759万元的设施设备,由A公司支付30%首付款给生产商,剩余70%资金由金控租赁公司提供。租赁期间设备所有权属于金控租赁公司,由金控租赁公司将游乐设备租给A公司使用,A公司向融资租赁公司支付租金,3年期满后,设备所有权从金控租赁转移给A公司。这样,既解决了A公司资金缺口问题,使得项目顺利开园;又满足了A公司最终获得设备所有权的需求。
该融资款项到位后,A公司投资的游乐园二期项目迅速建设、安装并开始运营,开园后社会反响强烈,深受成都及周边游客的喜爱,为A公司赚取了大量利润。同时,A公司地产项目也顺利推进,5月以后,全国房地产市场开始回暖,有了旅游产业的推动,A公司的地产项目以高品质和特色鲜明受到了购房者的追捧。通过融资租赁这笔“及时雨”款项的滋润,A公司在旅游市场和房地产市场上双双把握了时机,打了漂亮的一仗。
 
环保设备租赁
贺国英
 
四川省RL公司(以下简称“承租人”)是一家从事市政工程、公路工程施工建设的建筑工程公司,近年来发展迅速,在省内外多个公路项目中中标,急需购置一套价值495万元新的沥青再生设备以满足施工需要。已中标的工程预期利润颇丰,且后期工程也在陆续投标中,从长远看,购置设备是公司长期发展的必然趋势;但就目前来看,一旦购置这套设备,将使公司流动资金陷入紧张,而建设中的工程还需要资金垫款。承租人首先想到了找银行融资来解决这笔设备资金,但因企业规模、抵押物等原因,银行并不愿意为该企业提供贷款。经咨询专业人士,承租人了解到可以以融资租赁方式来购置这套沥青再生设备。
经过了解,承租人选择了成都金控融资租赁有限公司(以下简称“金控租赁”)融资来购置这套设备,金控租赁业务人员经过调查,了解到承租人在业内有较好的信誉,且中标的工程多为市政工程,风险较低,需购入的LB1500+RLBZ(M)1000沥青混合料再生成套设备主要用于厂拌热再生技术,在公路施工行业属于通用设备,因此,金控租赁在不需要承租人提供抵押物的前提下,双方确定了以下融资租赁方案:由承租人自行选择厂家和型号,确定设备总价495万元,承租人首付15%(74.25万元)给厂家,其余的85%(420.75万元)由金控租赁根据设备购买合同约定支付给厂家;租赁期内,设备所有权属于金控租赁公司,承租人使用该设备,按月向金控租赁支付租金;1年后租赁期满,设备所有权以残值1000元转移给承租人。
这个案例具有鲜明的融资租赁业务特征,即:租赁物为独立、可移动的行业通用设备,租赁期限相对较短,从融资额度来看属于小型项目。通过融资租赁,承租人初期投入少,实际上相当于“按揭”设备,但同时既获得了设备,投入工程后赚取了利润;又避免了需提供其他不动产抵押物方能融资的尴尬,顺利实现融资,节约了流动资金,从而较其他同规模同行业的企业发展更快上了一个台阶。
目前,该承租人已如期偿还了最后一笔租金,并顺利“无偿”获得了该设备所有权,双方完成了一次双赢的合作。承租人切实从该笔业务中体会到:融资租赁以租赁物为载体,接受的抵押物较银行宽泛,特别适合企业机械化装备需求。因承租人发展迅速,正考虑继续以融资租赁方式购入一套价值更高的设备,双方正在接洽中。
在企业经营发展中,缺钱找银行已成为企业管理者固定的思维模式,而通过以上案例可以看出,融资租赁在企业特别是中小企业的发展中有着独特的优势和作用。银行未能给中小企业解决的问题,融资租赁恰好可以轻松地解决;承租人在银行吃了闭门羹,却在融资租赁获得了 “雪中送炭”式的帮助。融资租赁不仅仅是银行信贷的补充,而且作为一种新的融资方式,将在经济生活中发生着不可或缺的重要作用。
 
通用机械加工设备的回租
杨南极
 
制造业是我国重点发展行业,国家对制造业每年的投入逐年增加,承租人位于德阳工业经济开发区,在地理位置上与二重、东汽、重齿联系紧密,具有较强地理优势,承租人因购买土地新建厂房扩大生产,急需流动资金,因无法达到银行融资条件,故金控租赁公司对承租人提供1000万元售后回租业务,大大缓解承租人流动资金欠缺问题,改善承租人内部财务结构,使其扩大生产,加速其发展。
一、企业基础情况
德阳TJ机械厂成立于1986年,位于德阳工业经济开发区天元镇,现实收资本为1670万元,厂房占地面积12000平方米(其中自有场地6000多平米)。现有中高级管理人员和专业技术人员60人,中、高级技工80余人,初级技术工30人。
公司主营业务来料加工,近年加工的重要产品有:多种规格多种型号的轴承座、上锤头、十字轴、支架、轧机底座、风机轴、工作辊、轧机导卫梁部件、汽轮机汽缸前部、箱体、风洞所实验装置等。
公司主要客户匀为大型国有企业,重庆齿轮箱有限责任公司(占业务收入65%)、东方汽轮机厂(占业务收入20%)、中国二重(占业务收入10%)、其他零星业务(5%)。公司拥有大型的数控卧式镗铣床、立式及卧式数显镗床和立车、龙门铣、卧车等多种设备,共价值人民币近2000多万元,加工能力较强。
二、企业优势
企业优势在于近年来国家大力扶持制造业,对制造行业基础设施建设和大型装备投入力度不断加大,二重、东汽、重齿业务量日渐增大,TJ机械作为这三家龙头企业的供货商,订单随之增多,有稳定的订单来源,TJ机械多年来与这些企业建立了良好的合作关系,具有良好的口碑,分别获得了“合格供应商”和“重要供应商”等证书,客源相对稳定,具有较强市场竞争力。
一、   融资难题
承租人短期借款740万元,整体企业负债率不高,因无土地房产作为抵押,银行无法提供承租人需求的贷款金额,因承租人设备多为车床、铣床等通用设备,变现能力强,故金控租赁公司可直接对设备进行抵押,类似于银行提供的设备抵押贷款,相比于银行,金控租赁公司对于设备的折扣更高,能为企业提供更多的流动资金,又无需另增其他反担保措施,大大解决了承租人提供抵押难物的问题,故与金控租赁公司展开业务合作。
四、方案设计
设备金额
1694万元
保证金
100万元
回租金额
1000万元
期限
3年
还款方式
等额本金、按季还租,三年总租金1177万元,服务费62万元
还款来源
以承租人主营业务收入作为该租赁款的还款来源
五、担保方式
对承租人1694万设备进行抵押或过户登记。法人代表作个人无限连带责任担保。
六、结论
承租人为购买土地新建厂房扩大生产,需大量流动资金,因承租人无法提供土地房产抵押,故在银行无法解决融资难题,在承租人急需流动资金的情况下,金控租赁公司为其提供1000万元的售后回租业务,快速的补充了企业所需的流动资金,因承租人所抵押设备多数为通用设备,变现能力强,是最适于融资租赁的标的物,金控租赁公司所承担的风险较小。承租人在得到融资后,购买土地新建厂房扩大生产,加速了承租人企业发展,大大加快的企业做大做强的步伐,实际解决了企业融资难的问题。
 
化工设备租赁
程  莉
 
近年来,由于磷化工产业的蓬勃发展和产能的迅速扩张,必将导致大量废弃物的生成,其中最主要的有氟硅酸。氟硅酸是磷肥副产物,据统计,中国每年将有100万吨氟硅酸(稀酸)需要进行处理。因此,如何利用好氟硅酸已成为极其重要的课题。
一、承租人基本情况
LZ化工成立于2010年7月,坐落于达州化工园区内,占地58亩,主要为通过与贵州瓮福集团公司进行合作(全国磷肥最大供应商),利用瓮福集团生产的废料氟硅酸为原料,转化为价值较高的氟化铝产品,承租人已获得多项相关专利技术,且是国内唯一一家在该项领域取得成功的企业(氟硅酸制氟化铝的生产装置,先后在江西贵溪、广西鹿寨和贵州瓮福等地磷肥企业投入使用,但就几家的生产情况看,仅有瓮福和鹿寨的两套装置出过产品,广西鹿寨的氟化铝生产月产量不足200吨,且由于堆积密度达不到要求而不能单独作为商品出售),至目前为止,承租人投产半年多,月销售收入可达1000多万元,利润达40%左右,成为达州地区具有竞争的品牌企业之一。
二、企业难题
承租人公司2010年7月才成立,承建初期投资需5000万元,股东通过自身的积累自筹可达3500万元,用于购买土地和新建厂房,还有1500万元的资金缺口,主要用于新购设备和前期流动资金,由于是新建企业,公司没有产生现金流,新征的土地未拿到土地证,承租人股东约有1300万元的房产可作抵押,这种情况下,承租人与多家银行沟通,准备做2000万元的项目贷款,但都被拒绝,通过银行融资难以实现,承租人也通过与其他租赁公司接触,但一般的租赁公司都必须要求企业成立两年以上,承租人目前的状况不能满足租赁公司的要求。由于承租人是为瓮福集团做配套服务,瓮福集团将准备在8月开始试运行,所以承租人必须要在此之前设备投入试运行,时间要求急。
三、金控租赁公司提供了良好的解决方案
2011年5月,承租人通过中介介绍找到了金控租赁公司,通过对承租人的深入了解,承租人该项目是将翁福集团生产的废料转化为氟化盐,生产成本低,技术成熟,实际控制人在该行业10多年的经验,在该行业中人脉关系较强,一旦建成,利润可观,由于承租人厂房已建成,只缺设备即可投入生产,由于承租人还需新购主要设备1080万元,并用420万元从瓮福集团收购了一批设备,金控租赁公司打破了银行及其他租赁公司不介入新建企业的局面,通过承租人的实际情况为其量身定做了以下方案:
采用直接租赁与出售回租相结合的方式,为承租人提供1500万元的贷款,保证金10%,租赁期限2年,第一年按季支付,支付本金的40%,第二年按月支付,支付本金60%,客户提供位于成都麓山国际社区的别墅(评估价1300万元)作抵押。
四、金控租赁公司优势
1.通过提供足够的抵押物来控制新建企业现金流不足的风险
由于是新建企业,融资时未产生现金流,虽然承租人有自己的优势,但作为新建项目第一还款来源不足,使项目存在一定的风险,所以金控租赁要求客户提供了价值近1300万元的房产作抵押,而金控租赁公司实际资金敞口约为1300万元,这样通过提供足值的抵押物来控制风险,既突破了新建企业融资难的现象,让客户的生产经营得以顺利实施,也使金控租赁公司的融资租赁业务得到发展。     
2.还款方式灵活
由于承租人为新建企业,金控租赁在方案设置时采取第一年还本金的40%,并按季支付的方式,第二年还本金的60%,采取按月付的方式,这样使承租人第一年还款压力相对较小,随着承租人公司的发展以及正常的投产和经营后,现金流逐渐较好,所以第二年相对多付租金,采取按月付的方式,这样,不但解决了客户的还租压力,也让金控租赁公司租金得以正常还款。
综上所述,金控租赁公司对于新建企业类的融资租赁项目,可通过客户的实际情况为其量身定做融资租赁方案,通过制定灵活的还款方式来缓解客户的还款压力,并通过足值的抵押物来控制终极风险,打破了新建企业融资难的问题。
 
家具生产设备出售回租
肖伟文
 
家具行业是成都市的重点行业,也是金控租赁公司积极支持的地方特色行业。目前成都市经过几十年的发展,已成为我国家具行业四大产业基地之一,年产值5百多亿元,在国内特别是中国西部地区具有相当的地位。
而成都NF家俱有限公司(以下简称承租人)作为四川家具行业四小龙之一,其品牌及市场影响力更是不言而喻。随着承租人业务市场的迅速扩张,其现有产值已远无法满足市场需求,为占领新的市场份额,承租人分别在郑州、湖北两地购买土地,进行新项目建设。金控租赁公司通过融资租赁让承租人在无法从银行取得贷款的情况下,通过出售回租实现了融资,并且盘活了承租人存量资产,让企业获得了后续发展的动力。
一、承租人基本情况
承租人成都NF家俱有限公司现以川渝、华北、华中、云贵等四大区域为销售核心,其中华北、华中的销售量占比达到50%,2011年产值近7亿元。为了在异地迅速占领市场,扩大生产和销售规模,承租人分别在河南、湖北两地购买土地,建设新厂房,需要购入两套价值5600万元德国进口豪迈板式家具生产设备。但承租人一是在成都无土地可抵押,二是成都无银行可以为外地的企业提供融资,河南和湖北的金融机构也无法为其提供设备融资。急需购买生产使用的设备成了难题。
二、融资租赁根据实际情况提供了灵活的方案
金控租赁公司与承租人沟通后,发现承租人实际经营状况良好,而河南及湖北两家公司刚刚成立不久,现金流较差,便提出用承租人自有的价值5079万元老的生产设备作出售回租,融资4000万元,租赁期限3年。以承租人主营业务收入作为该租赁款的还款来源。鉴于承租人可提供的抵押物不多,金控租赁公司提出先以承租人关联企业的1000万元的土地做抵押,然后在新设备到货后再以新设备做抵押的灵活方式。解决了承租人急于购买新设备而又无资金的困难。
实际融资方案:
旧设备金额
5079万元
融资金额
4000万元
保证金
400万元
期限
3年
还款方式
等额本息、按季支付,总租金4658万元,服务费224万元
三、融资租赁为企业解决资金困难
承租人由于在异地新建项目,同时土地证尚未办理,抵押物也不足值,难以通过传统融资方式获得资金,承租人寻找多家银行都无法解决资金困难。
但是金控租赁公司充分发挥融资租赁的优势,采用出售回租这种灵活、简便的融资方式为成都NF家俱公司的两个新项目成功融资4000万元。
根据对承租人实地调查,充分了解家具行业特点,肯定了承租人的品牌优势、进货和销售渠道及发展趋势。在四川家具行业中,承租人曾获得“中国家具十大板式品牌”、“中国质量环保产品认证证书”、“中国名优品牌”、“中国十大家具品牌”等一系列殊荣和认证。经过十余年的发展,预计 2012年产值为12亿元。
因此金控租赁公司从实际情况出发,采用出售回租为其新项目基地购买新的生产线型设备,盘活了承租人的固定资产,满足了企业的资金需求,为企业发展壮大提供了最大的帮助。
 
印刷设备出售回租
刘明源
 
近年来,我国印刷行业正面临从传统劳动密集型企业向数字化、自动化、智能化发展。虽然,过去10年内我国印刷业总值增长速度维持在10%以上,但面对新企业的不断涌入,现有印刷企业不得不以技改,扩产等方式稳固其市场地位,谋求发展。
一、企业基础情况
四川WN印务公司(承租人)成立于1996年,位于温江海峡两岸科技产业开发园,是一家以烟,酒包装印刷为核心业务的印刷企业。该公司创立以来凭借其独到的股东背景(成都卷烟厂)不断拓展川内业务。历经十余年发展,承租人与多家烟厂及制酒企业如:川渝公司,云南金六福联采公司,四川省射洪沱牌等建立了稳定的合作关系。近年来,为了进一步整合市场资源,实现集团化管理,由承租人及其兄弟公司联合于郫县红光镇打造WN印刷产业园。该产业园占地200余亩,预计投入过亿。随着项目逐步开建,势必对企业资金带来一定压力。
二、企业难题
筹建至今,WN主要通过银行融资方式引入资金。截止2011年底,企业总负债中75%为银行一年期借款。过度依赖于银行短期借款,企业往往面临贷款到期一次性还款压力过大,如遇到数笔贷款还款日接近,一旦资金周转不顺,更将会带来毁灭性的打击。即使银行同意续贷,资金到位时间,转贷成本也是企业无法回避的问题。同时,随着郫县新厂开建,新业务(奢侈品包装)的推出,购进新设备及老设备更新换代显得必不可少,致使企业资金越发紧张。但企业能用于银行抵押的固定资产有限(土地,房产),多已用于现有贷款抵押,想要申请新贷款难度相对较大。
三、金控租赁提供了良好的融资解决方案
首先,融资租赁的出租方拥有设备的物权,这使得融资租赁门槛低于其他融资品种。考虑到此次融资,WN印务所提供的租赁物为通用、独立、可移动的印刷设备,金控租赁公司在担保措施方面仅要求承租人提供了1000万的印刷设备作抵押物。相较之下,大部分银行并不接受设备抵押贷款,即便接受,折扣率也相对较高,普遍为3-5折。以此次融资为例,如果承租人以此批3000万元设备作为抵押物在银行贷款,融资额度为1000—1500万元。所以,此次融资租赁更有效地将承租人固定资产融资比例最大化。
此外,相较之下租赁期限更长,且付租方式相对灵活。就此次出售回租而言,租赁期限为3年。经租赁公司项目组测算后,将还租模式与承租人收支情况相匹配,采用按季付租,共计12期,承租人平均每季度只需归还租赁公司本金及利息190万元。所以,以承租人营业利润完全能够覆盖当期租金,很大程度缓解了承租人一次性还款压力。
综上,此次售后回租更有效地将承租人固定资产融资比例最大化,且还租方式与承租人实际情况进行匹配,切实解决了当下承租人资金困难。 
 
企业需要经营性租赁
罗晓春
 
企业需融入资金,可以私募、可以上市、也可以(银行等)借贷,还可以租赁。因此,租赁更多地在企业需要融资(特别是企业存在设备资金缺口,向银行借贷又受到自身或银行的限制)才被想到。今天,我们专门讨论企业需要经营性租赁的状况。并大声疾呼融资租赁公司大力发展经营性租赁(即便是预计在2013—2014年,中国按照国际会计准则关于经营性租赁的修改“资产负债并入表内”,目前仍有3—4年时间和巨大的业务空间),改变目前融资租赁公司经营租赁与融资租赁2:8(前者过小)的业务格局。
一、表外负债融资
    目前,只有经营性租赁可以实现企业的表外负债融资。有关财务制度规定,设备的短期经营性租赁,因为所付租金只是设备价款的少部分(低于90%),因此设备资产记录在出租人一方(资产负债表),由出租人计提折旧,而承租人支付的租金一次性计入当期成本,承租人只在资产负债外表明经营性租入的资产规模,并不计入负债规模。因此,对经营性租赁的承租人而言,占用了社会资源,而不纳入表内负债。实际上是扩大了企业的总体负债规模,提升了企业的负债总量与负债水平。也表明企业有能力更好更充分地运用金融工具,具有更广泛调动社会资源来实现自身又好又快发展的能力。我们研究认为只要企业通过经营性租赁(特别是租赁发展到高级阶段——融资性经营租赁),实施表外负债不超过表内资产的1/3就是合理(参见罗晓春《关于租赁业长期发展的冷静思考》,《金融租赁信息与动态》2003.10期)。
  相应地企业在银行融资方便的阶段先通过经营性租赁满足当前的资金需要,而将表内的负债(即银行的授信)留在社会资金紧,信贷收缩的关键时期来使用,就可以达到占用更多资金资源加快发展,减少经济(政策)周期性波动对企业带来的负面影响。
二、将表内负债调到表外,优化财务报表
  通过经营租赁,可以适度将表内负债调为表外负债,降低企业资产负债比例或提升企业的流动比、速动比。比如KU公司总资产1亿元,流动资产为现金500万,负债7000万元,3000万元设备通过经营性回租,将负债由表内调到表外(租赁保证金为20%),以现金还债,企业规模降为7800万元,则企业资产负债比由70%降为60.52%,降了近10个百分点,腾出再融资空间。如果不还债,则企业速动比由5%上升为29%。这对于拟上市、已上市要增发和拟发债的公司具有典型意义。
三、延迟纳税,合理避税,或均衡盈利
  经营性租赁的租金直接进入当期生产经营成本,可以达到降低当期利润并减少所得税的交纳,使承租人享受到延缓交税,税务融资之益。相应地,企业在盈利高峰期通过租赁多摊成本,而在盈利低或不盈利时少计成本,利润低,纳税少,从而降低整个经营期的纳税总水平,实现合理避税。
相应地,一个公司难以保证持续的盈利水平。但对于上市或增发,发债等许多情况,却要求三年稳定的资本利润率,通过租赁来调节盈利水平,不失为一个有效地工具。
四、规避行政审批和管理指标限制
    中国经济管理仍然在很多领域实现限额、指标管理,比如对国有企业、银行、事业单位等特殊行业单位实行固定资产年度新增指标控制等,通过设备、车辆合理规模的经营性租赁,可以达到即加快经济发展,又不突破现行指标、额度管理制度的限制。
五、规避汇率,利率风险及技术风险
租而不是买,虽然租金可能高于折旧,但对于新技术及由此带来的新设备的技术风险,可以先用,五担心后再购买;经营租赁一般实行定额租金,往往还实行先(付)租后用,因而可以规避汇率、利率波动的风险。   (2011.1)

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